9月24日，受中铝、五矿、赣州市筹划稀土资产重组消息影响，稀土永磁板块大幅高开，但截至收盘，板块指数涨幅回落，相关概念股走势分化。个股方面，五矿稀土、闽东电力等多股大涨，鸿达兴业、东方锆云等跌逾9%，包钢股份跌超5%。

涨多必跌是股市铁律，对于千亿市值的包钢股份来说亦是如此。2021年以来，公司股价强势上涨，特别是7月份至今，股价走势尤其陡峭，23日盘中亦是冲高触及涨停，年内累计涨幅高达203.4%。

那么，今日股价深度回调对后市影响几何，继续支撑包钢股份股价上行的逻辑何在？

左脚踩钢铁，右脚踏稀土

公开数据显示，包钢股份拥有较大的钢铁产能和稀土资源，是A股市场中唯一的钢铁、稀土双概念股。

在稀土业务方面，公司是全球稀土龙头北方稀土的上游厂商，北方稀土使用的绝大部分稀土精矿来自于包钢股份。目前，公司白云鄂博矿尾矿库资源储量2亿吨，稀土折氧化物储量约1382万吨，公司稀土精矿生产能力达 45万吨。

钢铁方面，公司已形成年产1750万吨铁、钢、材配套能力，总体装备水平达到国内外一流；形成“板、管、轨、线”四条精品线的生产格局。

上半年，公司在稀土、钢铁业务上齐头并进，实现营收净利双丰收。

据半年报数据披露，包钢股份实现营业收入394.4亿元，较上年同期增长41.09%，归属上市股东净利润27.64亿元，较上年同期增长3,188.14%，基本每股收益0.0606元，较上年同期增长3,266.67%。

分业务来看，由于上半年稀土价格的大涨，公司供货北方稀土的关联交易价格上调，利润大幅增长。上半年公司生产稀土精矿8.7万吨，销售7.54万吨，收入14.10亿元，毛利10.93亿元。由于稀土业务收入占比较少，费用较低，东吴证券预计上述毛利大部分为净利润。

钢铁方面，1-6 月份公司产铁717.34万吨，同比增加3.44万吨；产钢782.62万吨，同比增加49.52万吨。其中，上半年钢材同比增30.48%，平均售价高达 4578.54 元/吨（不含税），钢材的量价齐升为公司业绩提供了一定的支撑。

单季度看，公司第二季度净利更是创下历史新高，报告期内实现营收219.34亿元，同比增长48.80%；实现归母净利20.30亿元，同比增长397.52%；实现扣非归母净利20.44亿元，同比增长388.75%。

对于包钢股份上半年业绩迎来爆发式增长，兴业证券表示，钢铁量价齐升，叠加稀土板块利润贡献明显，公司盈利能力逐步增强。

钢价一路上扬

公司良好的基本面最终会反映在股价上，而公司股价飙涨与其产品原料价格的上涨有着一定的关联。

上半年，在“双碳目标”政策的引导下，钢铁工业作为我国制造业中碳排放量最高的行业，迫切需要通过绿色低碳发展，降低碳排放量。

政策上，钢铁行业两大重磅文件《钢铁行业碳达峰实施方案》及《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见预计在今年底前正式发布，钢铁业绿色低碳发展或将因此提速。

与此同时，“能耗双控”在钢铁行业的战役已经正式打响。截至目前，不少地方的钢铁企业都在限产停产，压减钢铁产量，7月和8月的粗钢、生铁产量下降很多，截至9月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量为1330.24万吨，比上一旬减少2.14万吨，比上月底减少12.47万吨。

此外，占据钢铁生产成本重要比例的铁矿石原料价格大跌，这是近期钢铁价格高企的重要原因。

据悉，螺纹钢价格上半年出现了大幅上涨，尤其是5月份全国螺纹钢均价最高达到6200元，比去年底涨超过1800元；但5至6月份出现了大幅调整，近期钢价又出现了一定程度的反弹。截止9月24日，生意社显示最新市场报价为5716元。

兴业证券认为，10月份将进入环保错峰限产阶段，原料端尤其是铁矿石基本面难有实质性改善，而钢材基本面不差，钢材库存持续下滑，钢价维持高位。

稀土价格创十年新高

2020年以来，随着新能源产业快速发展，稀土永磁作为关键材料，其需求持续增长，带动稀土产业景气度回升。

据中国稀土行业协会数据显示，自去年5月以来，稀土价格便开始新一轮上涨行情，截止9月24日，最新价格指数为252.1点，较去年5月初上涨94.67%。

现货价格上，今年年初，稀土中间价最低22750元/吨，7月中下旬稀土价格由30500元/吨开始加速上涨，最高涨至8月3日51500元/吨，15日间价格跳涨70%。上海有色网（SMM）高级分析师侯瑾辰表示，今年以来，稀土主流产品镨钕、铽、镝等价格均创下近10年新高。

对于稀土价格的连续上涨，一方面是原料供应紧张所致。另一方面则是下游采购十分谨慎，整个稀土市场的流动性较差。目前氧化镨钕仍处于高位震荡行情当中。下游稀土永磁企业对于当下的价位接受程度有限。

此外，国家政策的扶持，也是市场对稀土行业保持乐观的原因之一。7月初工信部副部长王江平指出将推动《稀土管理条例》尽快出台，预计该条例年内大概率推出，国家层面立法规范稀土行业高质量发展，稀土上游供给端扰动或大幅减少，叠加稀土上游企业可能存在的合并重组预期，预计稀土行业将迎拐点。

中信证券预计，2021年氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格或将突破80万元/吨、400万元/吨、1500万元/吨，稀土价格有望开启长牛，稀土产业链相关公司利润有望长期可持续增长，中国特色稀土资源战略价值重估进行时。

结语——

总而言之，在钢铁限产明显加速叠加低库存因素，钢价价格有望继续上扬。其次，稀土下游需求将在9、10月份迎来旺季效应，相关价格中枢或将再创新高。包钢股份在钢铁、稀土高景气度之下，又能否续写成长故事呢？值得我们持续关注！

文：虹小豆