8月31日盘后消息，星源材质（300568.SZ）公告，拟与LG新能源签订《供应保证协议》，约定公司向LG新能源供应湿法涂覆锂电池隔膜材料，协议自协议生效之日起4.5年内有效，经双方同意可延期。

公开资料显示，LG新能源为LG化学分拆汽车电池业务后成立的新公司，其主要从事电池单元及电池组的进口、开发、制造、买卖等。

曾经的锂电材料商，如今傍上韩国巨头LG的“大腿”，即将驶入发展的快车道。

9月1日开盘，星源材质大幅高开超10%，领涨锂电板块。后因市场情绪拖累，锂电板块集体调整，截至收盘，公司股价收涨4.04%。

那么，星源材质缘何能获得LG的青睐？公司的优势何在？

斩获43亿订单，国内锂电厂商加速出海

星源材质的《供应保证协议》中显示，协议金额约43.11亿元。

这个数字是什么概念呢？它超过了公司今年上半年营收8.31亿元，更是公司去年全年营收总额（9.67亿元）的4倍还不止。

这一方面验证了全球锂电产业的高景气度，据中金公司8月6日报告预测，2025年全球主要锂电材料需求较2020年增长约8-11倍，其中三元材料、磷酸铁锂、负极材料、电解液及隔膜等材料需求量将超过百万吨，2020-2025年均复合增速近50%。

另一方面，也彰显了国内锂电厂商的制造实力和成本优势。巨头想要扩张，绕不开中国的供应链。

星源材质表示，《供应保证协议》的签订，将进一步凸显公司在锂离子电池隔膜领域的优势地位，为公司隔膜产品在国内外市场的进一步推广带来积极作用；同时，也将进一步促进双方发挥各自优势，为双方合作创造更大的商业价值。

首创证券发布研报称，星源材质突破LG动力电池隔膜出货，三季度开始显著放量。受益于此，公司下半年海外出货占比和涂覆占比均将显著回升，预计公司全年海外占比有望回升至50%，涂覆占比预计可达40%以上，涂覆和海外出货占比的提升有望进一步提升公司的盈利能力。

无独有偶，新宙邦也在8月31日盘后发布公告，收到Northvolt公司中标通知，确定公司被Northvolt选定为其A项目、B项目锂离子电池电解液的特定供应商，中标金额约为1.75亿美元（约合11.31亿人民币），占公司2020年度经审计营业收入的40.19%。

有研究机构称，欧美新能源车加速渗透，但本土产业链匮乏，导致对海外需求高增。相较之下，我国厂商先发优势显著，动力电池四大材料出货量快速增长，2020年占比均超过60%，有望迎来更多切入欧美市场的机遇。

昔日隔膜龙头王者归来

星源材质是国内隔膜领域佼佼者，产品包括干法、湿法隔膜、涂覆隔膜等。据2021年半年报，公司上半年实现营业收入8.31亿元，同比增长143.65%；归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长56.39%，业绩表现靓丽。

隔膜是锂电池材料中技术壁垒最高的环节，其性能的优劣对电池的轻量化和安全性至关重要，因为占电池成本相对较低，下游对价格并不太敏感，而且市场集中度很高，格局稳定。数据显示，星源材质市占率达 20%，仅次于龙头恩捷股份，行业 CR3占比已将近 85%。

所以历来隔膜都是一个极佳的细分赛道。

此外，星源材质做了一些布局和改革，优化产品的结构。

公司早年干法隔膜占比较高，由于湿法技术整体更占优势，产品定位更高。从2016 年起干法隔膜业务营收便逐年下降，湿法隔膜占比不断提升。

另外，涂覆隔膜的比例大幅上升。涂覆隔膜技术要求高，对应售价和盈利也较高，2020 年公司隔膜涂覆占比约为 20-30%，根据公司产能规划，2025 年公司涂覆比例有望达到 70%，显著增厚公司隔膜盈利。

与此同时，公司积极拓展海外市场，一方面因为国内近三年隔膜价格降幅过大，另一方面因为海外隔膜企业本来售价就高，海外电池企业对隔膜售价敏感性不高，导致国内外隔膜持续保持近一倍价差。伴随公司海外客户持续放量，公司隔膜售价和盈利有望持续上行，未来2-3年利润空间进一步打开。

产能扩张方面，公司也是毫不含糊。

星源材质5月28日晚公告，为进一步完善公司产能布局，拟投资总额100亿元，在南通经济技术开发区投资建设锂电池隔膜的研发和生产项目，该项目投资建设分为三期，建设年产30亿平方米湿法隔膜和涂覆隔膜，建成后公司整体产能将超过 60亿平方米。

通过大规模扩产，公司有望实现规模效应，继续绑定其优质客户群体。目前公司客户已涵盖LG 化学、宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、天津力神、孚能科技等国内外知名锂电池厂商。

结语——

总的来说，星源材质作为优质的锂电材料商，正迎来行业的高速成长期。国外锂电巨头不断的抛来橄榄枝，也正说明了公司的实力和行业地位。

值得注意的是，9月1日，深交所向星源材质下发关注关注函称，星源材质2020年度实现营业收入仅 9.67 亿元，请结合湿法涂覆锂离子电池隔膜材料现有产能、投资计划等情况，补充说明公司是否拥有足够的生产能力满足LG新能源的新增采购需求。