中国电信8月20日将登陆A股，笔者在8月9日文中详解过电信的投资逻辑，详见文章《电信“回A”意味着什么？》。而8月18日中国移动（00941.HK）公告，移动也将在A股IPO。公告显示，中国移动拟公开发行不超过9.65亿股A股股份，募集资金将围绕“新基建、新要素、新动能”展开。中国移动此次募资金额或将达560亿元，若以此计算，将超过不久前募资542亿元回A上市的同行中国电信，成为近10年来A股最大IPO。

招股书显示，中国移动经营业绩位居全球电信运营商第一梯队，总资产规模近1.8万亿元，主营业务收入保持稳健增长。就在不久前，中国移动披露的2021年半年报显示，公司转型升级成效显着、经营业绩表现良好，通信服务收入达到3932亿元，同比增长9.8%，增速创十年新高；新业务收入达801亿元，同比增长38.3%；股东应占利润591亿元，同比增长6.0%。

国内三大运营商中，中国移动营收规模和盈利能力遥遥领先。2020年，中国移动实现营收7681亿元，近中国电信3899亿元营收规模的一倍；实现归母净利润1078亿元，近中国电信208亿元盈利水平的5倍。与此同时，中国联通2020年营收规模为3038亿元，归母净利润为55亿元。

在业绩说明会上，中国移动董事长杨杰表示，回A有力促进公司的转型发展，同时也将使广大客户有更多的机会分享公司成长和发展带来的收益。据悉，5G网络建设将是中国移动此次募资的主要用途之一。

值得一提的是，中国移动在招股书中表示，“十四五”期间，将持续加大科技创新投入力度，超前研究6G、空天地一体、量子通信等下一代信息通信技术，打造公司竞争发展新优势，实现科技创新对收入增长和转型升级的贡献率大幅提升。

中信建投通信团队认为，公司经营持续向好，一方面受益于5G商用快速推进、行业竞争趋于理性；另一方面受益于公司智慧家庭、DICT等新兴业务的快速发展。数据显示，今年上半年，中国移动的家庭市场、政企市场、新兴市场都实现了双位数的快速增长，其中移动云收入97.21亿元，较上年增加118.1%。

不过，移动的回归或不会像电信那么快。关于“回A进展”，在8月12日的业绩财报会上，中国移动董事长杨杰回应道，“我们是红筹，流程相对要复杂一点。我们下半年全面推进，如果胜利的话，预计今年能够顺利完成。”

附5G情况汇总：

5G用户数：截至6月底中国移动5G套餐客户数突破2.50695亿户，中国联通5G套餐用户总数累计达到1.1333亿户，中国电信5G套餐用户数累计1.3115亿户，5G用户总数约5亿。

5G基站数量：三大运营商截止到2021年上半年已累计开通了96.1万个5G基站。

5G建设投资：截止到2020年底，三大运营商累计用于5G网络的固定资产投资已达2162亿人民币，并且预计2021年全年还要继续投入1847亿人民币。

5G投入产出：根据中国移动上半年的财报显示：5G套餐的渗透率只有30%，5G网络渗透率只有13.4%。