近日，国家能源局发布相关文件，提出我国未来抽水蓄能装机量目标，远超市场预期。

受消息面刺激，8月17日，抽水蓄能概念股逆势上升，泰福泵业、粤水电和中国电建涨停；深水规院大涨逾13%；东方电气、大元泵业、葛洲坝、浙富控股等跟涨。

政策利好!装机量有望爆发性增长?

8月6日，国家能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)的函(以下简称：《意见稿》)，明确了我国未来抽水蓄能装机规模发展目标。

从总装机目标来看，《意见稿》提出“十四五”期间抽水蓄能总装机180GW，2025年投产总规模62GW；“十五五”开工80GW，2030年投产总规模200GW；“十六五”开工40GW，2035年投产总规模300GW。

数据显示，截止2021年6月底，我国抽水蓄能电站装机容量仅为32.14GW，这意味着未来15年我国抽水蓄能装机将有近10倍增长空间。

而投资规模方面，《意见稿》预计未来15年相关投资将达到1.8万亿元。其中“十四五”、“十五五”、“十六五”期间分别为9000亿元、6000亿元、3000亿元。

对此，招商证券认为，近日国家能源局综合司发布相关文件，提出2035年我国抽水蓄能装机规模及投资规模都超出市场预期，预计相关方面的建设将加速推进。

制约因素或有望解决?

抽水蓄能是一种储能方式，其原理当电力需求低时，多出的电力产能继续发电，推动电泵将水泵至高位储存，到电力需求高时，便以高位的水作发电之用。

值得一提的是，抽水蓄能在我国储能市场上处于主导地位。据中关村储能产业技术联盟统计，截至2020年底，抽水蓄能的累计装机占比达到了89.3%，其次电化学储能装机规模占比为9.2%。

业内人士认为，因抽水蓄能相对其他储能方式成本较低，短期看来，其在储能应用中的主导地位不会被动摇。数据显示，抽水蓄能仅有0.21-0.25元/kWh的度电成本，在各种蓄能技术中度电成本最低。

既然抽水蓄能具有明显的成本优势，为何近年来发展方向都聚焦在锂电储能?主流观点认为地理限制及盈利能力是行业发展的最大制约因素。           

据了解，抽水蓄能电站的建设有着极大的地理限制，上下水库建造要求条件严苛。除此之外，抽水蓄能电站的投资成本较高，一般需要30年以上的回报周期，更有不少电站根本无法盈利。

然而，业内人士认为是此次《意见稿》让其制约因素有望解决。

针对地理限制因素，《征求意见稿》称，2020年12月国家启动的新一轮抽水蓄能中长期规划资源站点普查中，综合考虑各个方面因素，共普查筛选出资源站点1500余个，总装机规模可达到16亿千瓦，分布较广。

而为了解决抽水蓄能的盈利问题，意见稿还提出在2035年将提高全国平均输配电价1.3分/kwh。

华创证券认为，抽水蓄能中长期规划将出台，国家能源局正在组织开展新一轮抽水蓄能中长期规划，推动完善价格形成机制，以保障抽水蓄能健康发展。

行业龙头或首先受益?

招商证券认为，预计在政策推动下，水电建设将迎来快速发展期，预计抽水蓄能建设龙头中国电建，以及粤水电、中国能源建设（H股）将首先受益，未来业绩有望显著增长。

资料显示，目前我国所有的大型抽水蓄能电站，中国电建都参与建设，主要负责施工建设，目前我国已建成的两个装机容量最大的抽水蓄能电站：惠州抽水蓄能电站和广州抽水蓄能电站均由中国电建及其下属企业所承建。

另外，粤水电参与了众多抽水蓄能电站的建设，包括广东惠州抽水蓄能电站、深圳抽水蓄能电站等，部分项目亦参与其中运营。除此以外，笔者对相关企业进行了初步梳理，供读者参考:

作者：鹰眼狙击