近期的热门股上能电气（300827.SZ），股价连续大涨，经常动辄“20CM”涨停的气势，着实吸引了很多资金的目光。自7月22号至今，9个交易日涨幅达到241%。虽然近期光伏个股包括阳光电源，固德威，锦浪科技等都有所上涨，但上能电气的表现最耀眼。

8月2日，股票因涨幅巨大，被交易所停牌核查一周。然后昨天8月9日复牌后，又是一个“20CM”，盘后龙虎榜显示，某机构席位净买入2.39亿，个股人气依旧很高。

那么上能电气此番暴涨，背后的逻辑是什么，市场的预期差在哪里，又能否成为下一个阳光电源？

业务涉及储能，政策大力支持

上能电气为光伏逆变器行业领先者，同时积极布局储能逆变器等业务。成立于 2012 年，业务深耕电力电子电能变换和控制领域，为用户提供光伏并网逆变、储能双向变流、电能质量治理等解决方案和系统集成。根据 WoodMackenzie 2019 年的统计数据，公司光伏逆变器产品出货量全球排名第六、中国排名第三，位于华为和阳光电源之后。

近期股价爆发，离不开国家对于储能政策的大力度支持。

2021年7月15日，国家发改委、国家能源局正式印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，国家层面首次提出新型储能的装机规模目标，同时确定了储能市场定位、商业模式等重要方向，市场便对“储能”狂热追捧。

7月29日，国家发改委发布《进一步完善分时电价机制的通知》，要求完善峰谷电价机制、建立尖峰电价机制、健全季节性电价机制，并明确分时电价机制执行范围、建立分时电价动态调整机制、完善市场化电力用户执行方式。业内人士指出，峰谷价差、尖峰电价所隐含的供给紧张，会进一步加大对储能产业的需求，未来新型储能的商业模式有望逐步构建和成熟，市场资金进一步青睐储能。

中航证券认为，未来储能有望开启千亿市场空间，目前逆变器方向弹性最高。根据储能白皮书，理想情景下中国2025年电化学储能投运规模将达到55.9GW，是2020年（3.27GW）的17倍左右。光伏/风电+储能、钠离子电池+储能和氢能+储能等技术路线持续突破，参照2020年国内1500元/KWh的锂电储能系统成本，储能有望带来下一个千亿市场。

质地优秀，把握超级成长赛道

公司业绩稳步增长，上能电气2020年度年报显示，2020年，公司实现营业收入10.04亿元，同比增长8.82%；2021年一季度公司实现营业收入1.6亿元，同比增长51.54%；

不管是上年度还是今年一季度，公司的应收项目都是小于应付项目，可以说在应收应付往来中公司并不需要用到自有的资金，通俗一点讲就是公司“两头吃”的能力比较强，说明了公司在行业和产业链中的地位较高。

研发方面，上年度全年研发投入7,615万元，同比增长30%，研发投入占销售额比重达到7.58%。一季度研发投入1412万元，同比增长50%。研发投入的增加有力地支撑了公司整体研发项目的全面开展。另外包括李飞在内的公司主要研发团队成员都来自华为公司，拥有完整的产品知识产权，强大的技术是这家公司的核心竞争力。

产能方面，从逆变器行业来看，今明二年产能增量最大的，上能电气则是其中之一。作为一家市值仅200多亿的公司，今年新增逆变器产能10GW，明年底总产能有机会达到30GW，而市值2200亿的阳光电源去年一年储能的出货量也就35GW。

未来能否继续赶超？

总的来看，上能电气此次暴涨有两方面原因。

一是产能的扩张。如果能满产满销，那么因为基本面的改善，营收规模可以上一个台阶，处于锦浪科技和固德威之间。

二是储能产业发展的预期。随着电站建设的推进和政策的支持，对储能的需求会迎来爆发式增长。

然而，虽然公司身处黄金赛道，但和同行业的逆变器公司对比，比如阳光电源、锦浪科技等，还是有一些差距。一是销售市场以国内为主，营收规模相对较小；二是毛利率相对其他几家公司较低。这可能也是上能电气之前被低估的原因之一。

未来上能电气能否继续乘风破浪，我们拭目以待。