中泰国际发布报告指，美联储6月议息会维持目标政策利率不变，且并未提及缩减QE，与预期一致。但美联储官员对于加息步伐的预测略高于市场预期。在18位美联储官员中，有13人预计2023年加息，大幅高于3月议息会时的7人。美联储官员对于美国经济的乐观预期进一步提高。美联储同时将2021年GDP预测从6.5%上调至7%，将2021年PCE预测从2.4%大幅上调至3.4%，以反映近期的通胀超预期上行，但并未明显上调2022年的PCE预期，与其仍然认为目前的通胀上行只是暂时的结论相一致。

通胀是否持续超预期上行或是决定美联储缩减QE节奏的关键因素。如果长期通胀压力实质性上升，美联储也将坚决做出反应。因此，美联储对于通胀只是暂时的结论也会持续根据最新数据做出调整。上周美国5月通胀数据继续大超预期，从分项来看，以原油为代表的能源领域的价格上涨仍然是5月通胀大幅上行的主要动力，而其他生活相关领域，如食品、通信、娱乐等价格上行幅度明显小于整体通胀。

但从能源行业的供需平衡来看，除非再次出现严重的供给危机，否则原油难以出现供给端带来的价格快速上行。另一方面，随着全球经济在下半年进一步开放，原油的需求也在稳步提升。在美国及中东地区对于油价上行的基本需求之下，目前的原油供需紧平衡状态或将带来原油价格的持续震荡向上，原油相关的能源板块也能够继续保持景气上行。该行预计美联储仍将在今年晚些时候才会正式宣布缩减QE，且随着目前经济的稳步复苏及通胀的上行，美联储在未来数月或将进一步通过偏鹰派言论引导市场预期，避免在正式宣布时形成预期差，造成市场过度波动。

未来美联储官员任何关于缩减QE的强硬表态都有可能使市场短暂承压，但也无需过度担忧美联储未来态度的转变。市场对于该因素的表现在过去几个月已经有了较充分的体现。就如上周美国5月通胀数据继续大超预期后，市场并未出现明显下跌，显示市场已经充分消化该因素。本次议息会后若市场出现下跌，或是布局下半年盈利进一步复苏的好时机。

因此，该行建议下半年的配置主要还是分两部分：第一部分仍然是通胀受益标的，与该行过去3个月的建议一致。该行判断目前的经济复苏，尤其是结构不均衡的复苏，容易导致通胀超预期，预计该种情况在之后数月仍将延续。