摩根士丹利发表中国股票半年展望报告，下调恒生指数、恒生国指的基本情景、牛市情景目标，大摩恒生指数基本目标价为29200点，较原目标低400点，相对恒生指数最新价仅高3%。此外，摩根士丹利吁减持互联网股。

大摩对恒生指数的牛市、熊市目标价最新为34600点和22320点，牛市目标较原目标低4300点，熊市目标反而提高720点。

恒生国指方面，大摩基本目标由11300点更新至11200点，潜在升幅为6%，而牛市目标由14500点更新至13000点，熊市目标维持为8560点。

大摩认为，在市场提前乐观，而且通货再膨胀(reflation)令毛利受压，企业盈利预测上调空间有限。

大摩又表示，人民币兑美元汇率走势预期转弱，不利中资股股价，流动性收紧限制估值上调，互联网、金融科技和教育都有持续监管风险，令该行对整体中国股市保持审慎。

大摩认为受惠于定价能力的行业包括原料、特定科技硬件、半导体、休閒消费、运动服装、绿色经济，而受挑战的行业就有汽车、互联网、保健分销、药业和部分基本消费品。

选股层面，大摩认为“定价能力（pricing power）”是追求绝对回报的主轴，看好受惠于通货再膨胀周期的行业如原材料、工业和银行业，并且看好服务业、耐用品两个受惠于消费复甦的行业，反映该行看好私人消费会再增加。

(巴士的)