美股上週五表现向好，市场消化通胀升温消息，长债息率由高位回落，带动大市向上，三大指数均录得升幅收市，其中科技股表现最为突出。美元走势持续偏软，美国十年期债息回落至1.62厘水平，油价及金价表现向好。港股预托证券普遍上升，预料大市早段跟随外围高开。內地股市向好，沪综指上週五低开高走，收市上升1.8%，沪深两市成交额增加至9,000亿元水平。港股上週五反覆向好，指数重上28,000点水平，受业绩消息拖累，新经济股普遍偏软，传统类股份则表现向好。预料后市在新旧经济股互相拉锯之下，指数维持上落格局，继续于27,500至28,500点水平徘徊。

人民银行日前公布2021年第一季货币政策执行报告，指出要做好跨周期政策设计，兼顾当前和长远，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，下一阶段，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把服务实体经济放到更加突出的位置。报告指出，综合研判，全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升中国生产者出厂价格指数，但输入性通胀的风险总体可控；物价走势总体稳定，不存在长期通胀或通缩的基础；要珍惜正常的货币政策空间，处理好恢复经济和防范风险的关系。报告提到，外部环境依然複杂严峻，中国经济恢复不均衡、基础不稳固，经济社会发展仍面临不少风险挑战，一些地方财政收支矛盾突出，区域性金融风险隐患仍然存在。总体而言，市场预计人行将维持稳定的货币政策，信贷增长或较年初逐步放缓，但今年余下时间息口上调的机会应该不大。

正荣金融业务部副总裁
郭家耀 CFA
(笔者为证监会持牌人仕，本人没持有上述股份)
日期：2021年5月17日星期一