【财华社讯】投资研究及基金评级机构晨星(Morningstar)20日发布《亚洲股票第二季度展望报告》。当被问及TMT未来是否仍会是香港市场集资额的最大贡献者，晨星亚洲股票研究总监陈丽子说，我们认为未来ADR回港作第二上市的趋势会持续，香港会是他们寻求第二上市的首选地。这是由于TMT的本身特征以及香港市场具有更好的流动性，加上目前上海和深圳的市场仍有一些购买限制。

陈丽子说，总体而言，亚洲股票的估值与美国相似，交易价格接近公允价值，但二月低于一月底高估6%的水平。去年开始，成长与週期性行业之间的估值差距已经缩小，说明市场开始更加关注具体的个股表现，而不是某些行业。

至于科网股表现，她说，近期看到平均是有所回落，美国科网股主要受到较高国债收益率的影响，而中国科网股主要受到监管政策影响，但她认为监管并不会改变中国互联网企业的业务和竞争力，这些公司也有足够的现金应对可能的罚款。

她亦预计，通货膨胀率将会上升，但十年期美国国债收益率将在2022年达到2.5%的峰值，从而使贴现率回到一个长期的水平。成长股首当其冲遭受过度预期的风险。

亚洲医药板块方面，晨星股票分析员李杰说， PD-1的定价可能最终会落到每年低于50000元人民币的水平，并且预计市场规模将小于300-400亿元人民币。“在未来两年內，我们预计有更多公司宣布一流或同类最佳潜力的早期管线项目的进展情况，这些潜力最终将在未来几年中超过投资者对PD-1定价的担忧。”

至于半导体及科技板块，晨星股票分析员李旭暘说，半导体需求主要受到智能手机需求影响，而2020年智能手机的需求达到峰值。事实上，对半导体的需求除了来自于智能手机，还来自于从2020年首季以来居家办公需求的增加。他预计芯片短缺会持续到2022年上半年，会是短期的短缺，他预计在2023年会逐渐趋于正常。

他又说，尽管最近有所回调，依然会对台积电维持买入，相信短期股价会受到5G和处理器升级的带动，而长期会受AI、自动驾驶和其他先进计算机应用带动。

文：龙曼