2021年汽车消费升级氛围， 豪华车企纷纷亮出成绩单。全国领先的豪华汽车经销商集团新丰泰集团如同猛龙过江，进军江苏、湖北等全国地区，精心布局抢占全国市场。在刚公布的2020年全年业绩中，新丰泰的主营收入突破百亿水平，盈利能力大幅提升，派息率超过25%。在消费升级及产业融合的趋势下，新丰泰集团首创汽车街区“丰泰里项目”,为行业内首创， 并正有序推进，有望形成规模效益，进一步提升客户满意度, 成为未来巨大增长引擎。

目前新丰泰集团的股价处于行业最低水平，一直严重被市场低估，未来表现值得关注。

01 后疫情市场豪华车逆势增长 头部豪华车经销企业股价造好

后疫情背景下，豪华车不但没有受到冲击，反而奇迹般地出现逆势增长。经销商第一阵营的新丰泰集团、美东汽车、永达汽车、中升汽车抗压能力强，表现不俗，业绩逆势增长，资本市场也是不断翻红，股价普遍较好。

姆勒官方发布的2020年销量数据显示，梅赛德斯-奔驰与中国的经销商合作伙伴共向中国客户交付了77.44万辆新车，同比增长11.7%。

在宝马公布的销量数据中，宝马集团在中国市场共计交付宝马和MINI汽车77.74万辆，同比增长7.4%，创下自1994年进入中国市场以来的最高记录。

奥迪年报显示，2020年全球销量超169万辆，国内贡献超40%。

单一车型的国内销量排行榜上，BBA三巨头（奔驰、宝马、奥迪）也是独领风骚。

 国内消费者如此热衷于豪华车的原因，一方面是其过硬的产品力和品牌影响力、较高的保值率，另一方面是车型畅销多年，经得起历史与市场的考验，稳定可靠且出色。

汽车经销商在车企厂家与消费者之间的“牵线搭桥”，发挥重要作用， 同时受惠于豪华车在全国的强劲销售， 纷纷交出亮丽业绩。

02 被低估的新丰泰集团 蛰伏经营交出亮眼成绩

新丰泰集团作为中国豪华车经销商的领先集团之一, 近年除了把握 ‘一带一路’区域机遇，亦不断布局华中区域及积极探索华南区域,抓紧内循环国策及消费升级的庞大机遇，同时积极提升数字化能力，提高管理效率，维护保有客户, 达致更大的规模效应。

从公告披露，新丰泰集团业务覆盖陕西、江苏、北京、甘肃、宁夏、山西、内蒙古、湖北等八个省份，除了发家之地陕西之外，在江苏（比如南京、苏州、无锡、扬州等）的布局，可以说是新丰泰集团进军长三角的重要一步，如今江苏已成为其第二大阵营地。

豪华车企依赖国内经销商，利好新丰泰集团的业务发展。去年，新丰泰在西安及南京开设了1间雷克萨斯以及2间广汽丰田网点，网点数目达到37家。此外，集团也获得宝马品牌在武汉市的授权，代理的豪华及超豪华品牌包括宾利、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、雷克萨斯、凯迪拉克、红旗、进口大众等九大品牌，还囊括了广汽丰田、上汽大众、一汽大众等合资品牌，可谓是火力全开。

如此“跑马圈地”，新丰泰集团致力于把优秀的产品和服务，供应给广大的消费者，并进一步渗透市场，扩大集团的全国业务版图。

新丰泰集团涵盖新车销售、售后服务、二手车、装潢、保险和金融代理、大众售后配件西北区域的仓储和物流等业务，2020的业绩公告显示，新丰泰集团的盈利能力大幅度提升 ，营业收入高达 106.34亿元人民币，比2019年同期增加14.2%，创历史新高，相比2017年的76.87亿元人民币，年复合增长11.33%，兼顾发展并回报股东，派息率稳定在27.86%。

03 估值低估 市盈率低于行业平均 存在巨大的升值空间

相比同业，新丰泰集团在西北地区的龙头地位稳固，长远必然受惠‘一带一路’地区人群消费升级， 加上集团在地区拓展发展取明显成绩， 长远盈利能力具备提升空间。

目前，新丰泰集团市盈率不足8倍，相比行业平均20倍以上，估值明显是严重低估，未来，凭着发展地域优势，加上值得期待的业务拓展计划，新丰泰集团存在巨大的升值空间。

04 加快布局 首推消费升级的“丰泰里项目” 估值有望上升数以百倍

作为国内一线豪华车经销商，新丰泰集团近年在发展方面动作频频。

2017年：以4,800万元收购宗申宝泰汽车销售服务有限公司，布局宝马品牌，提升在当地市场影响力，丰富和优化豪华车品牌结构，提高品牌管理的协同效益，经过几年发展，宝马品牌版图逐渐壮大。

2018年：大手笔斥资2.76亿元人民币，收购西安三块土地使用权用于豪华车品牌运营，拓疆开土，奠定其在西安地区的翘楚地位，土地资源优势进一步夯实，为跑马圈地提供坚定的基础。

今年1月：以2,470万元全资收购渭南海众汽车销售服务有限公司，拓展运营网络，进一步发挥规模效应，降低运营成本又提升客户体验度，核心竞争力得到彰显。

除了上述举动，集团积极推动丰泰里汽车街区项目－全国首个以汽车主题及少量零售、餐饮为一体的消费升级典范。这将会是集团业务爆发增长的突破点。

”丰泰里项目”是全国首创汽车街区项目，集新车销售、装潢、维修、二手车置换和衍生业务为一体，拟引进多个豪华品牌门店入驻，让各品牌的目标消费者汇集一起，藉以降低各品牌的获客成本。同时，项目借助各品牌吸引的庞大人流，开拓餐饮服务、亲子体验及其他综合娱乐服务，衍生多元化的收入模式，从而大大提升客户的体验度。

目前“丰泰里项目”正在西安建设得如火如荼，落成后会有多个品牌门店进驻，该项目引发的经济效益和规模优势不言而喻，这个全新的商业模式将会为新丰泰集团带来质的改变，有助提升整体竞争力，为长远发展奠定基础。除了西安，新丰泰集团也积极探索在其他省份构建丰泰里项目的可行性，一旦可以大规模复制到各个省份，新丰泰集团估值有望上升数以百倍。

05  核心优势彰显

新丰泰集团致力于为广大的车主朋友提供最优质的服务，以致长期以来在资本市场上曝光度不高，但是随着业务发展迅速，其核心优势彰显。

新丰泰集团的核心增长力在于，拥有丰富的土地资源， 资产负债率远低于同行业，经营安全更高。净资产几乎全部都是房屋建筑和土地使用权，资产安全，账面金额远低于实际价值，运营不受第三方的干扰。前面提到的“丰泰里项目”未来势必吸引市场目光，成为新的业绩增长点。上下游关系稳定，车型覆盖面广，与豪华、超豪华品牌建立了长期稳健的合作关系 ，这一点可以说是新丰泰集团非常强大的优势，为未来腾飞奠定坚实的基础。

其实在豪华车经销商同业中， 没有绝对的垄断，就好比在同一片园子里，既可以种瓜得瓜，又可以种豆得豆。因此，同业间不是绝对得此消彼长，可以共存共赢。差异之处，在于运营的效率，获客的效率等。

在获客方面，新丰泰集团表现亮丽，报告期内获得2020年度雇主品牌“领跑者”集团的荣誉称号，深得车主好评。

集团为进一步提升客户满意度与信任度，在2020年精准推出客户访谈栏目，通过与客户的亲密访谈，不断挖掘客户的需求，提升客户体验。服务理念超前，售后服务体系健全。

2020年新丰泰实现归母净利润1.45亿元人民币，较2019年同期增加21.1%。按照这个趋势，预计2021年的业绩极有可能继续迈向创历史新高。

06 车市恢复，全面利好，行业未来形势大好 

汽车是消费市场的“顶梁柱”。2021年2月，商务部就发布《商务领域促进汽车消费工作指引》，为稳定和扩大汽车消费保驾护航，从优化限购、推广新能源车，下调购车首付比例及利率等多个维度，显示国策支持汽车行业。

招商证券指出，此举可有效挖掘汽车消费潜力，加快汽车产业升级，盘活汽车流通市场，从而增加汽车行业增长的确定性，为豪华车持续受惠加码。

豪华车销售在疫情下实现逆势增长，十四五计划推动内循环，中汽协预测，2021年将实现恢复性增长，中国汽车销量或将达到2,630万辆，同比增长4%左右，到了2025年中国汽车销量有望达到3,000万辆。

值得一提的是，新能源汽车的增长同样值得瞩目。

在《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》大力推动下，新能源汽车未来的增长也不容小觑， 中汽协预测中国2021年的新能源汽车销量有望突破180万辆，同比增长40%左右。

2021年中国利好汽车政策持续发酵， 豪华车经销商增长利好因素汇聚。

随着国内居民的收入水平与消费水平双增强，豪华车品牌有从一线城市到二三线城市下沉的趋势，可以说，未来汽车行业形势一片大好！

新丰泰集团正在从西向东，纵贯全国，铺开网络，大踏步地朝着这片蓝海市场持续发力。

作者  :李慧泽