中泰国际发布报告，随着国内疫情的舒缓，石药集团(01093-HK)业绩将逐步回暖。研发管线中抗感染药物两性霉素B处于最后审批阶段，淋巴瘤药物盐酸米托醌脂质体在临床试验中表现出亮眼的数据，预计将于2021-22年获批，重磅新药抗RANKL单克隆抗体(JMT103)也处于三期临床阶段，预计将于2022-23年上市，新药上市后将逐渐弥补2020年底医保谈判恩必普降价的影响。另外，该行预计公司年报后将积极推进科创板上市事宜，如上市成功将夯实资金实力。

该行维持盈利预测，预计公司2019-22年股东净利润CAGR为17.0%。公司目前股价对应17.4倍2021EPER，估值有提升空间，该行重申买入评级与10.84港元目标价，对应21.5倍2021EPER。