2020年以来，在新冠肺炎疫情爆暴发、国际石油价格战等一系列黑天鹅事件的冲击下，航运市场受到严重冲击，各个航运细分市场在疫情下呈现出一定的差异性。和需求端最贴近的集装箱运输首当其冲，2020年上半年贸易需求显著下滑，但2020年下半年之后航运板块的景气度已有了明显的回升，从震荡走向复苏。

进入2021年之后，市场预期全球经济将加速复苏，商品牛市行情愈演愈烈，以、铜等为代表的商品大涨，助力大宗商品价格创下八年新高。而随着周期东风已起，行业从复苏走向繁荣，港口吞吐量大增，航运公司业绩也有望不断回升。

港口吞吐量大增 航运公司业绩回升

据中国港口协会统计，2月份，八大枢纽港口集装箱吞吐量较2020年2月增长37.2%，较2019年增长9.9%。其中，外贸增长37.9%，内贸增长34.7%。自1月29日以来，中国出口集装箱运价指数(CCFI)美西航线已经连续5周占在1330点之上。由此，国内外航运公司业绩普遍大幅增长。

国内多家航运公司的三季度业绩大幅增长，如太平洋航运近日公布2020年度业绩称，由于上半年的货运市场疲弱，集团录得1940万美元的年度基本亏损。此外，中远海控前三季度实现归母净利润38.6亿元，同比增长82.4%。在此基础上，航运公司普遍预计去年全年净利润大幅增长。如中远海特预计，2020年度净利润与上年相比将上升50%以上。

疫情暴发以来，以运力和集装箱为主的航运资源紧张是全球性的，资源供给相对于持续旺盛的市场需求，出现了整体性不足。如对于远东欧洲航线，东亚、东南亚和南亚的出口市场运价也大幅上涨，有的甚至超过了国内市场运价的涨幅。业内表示，目前来看，航运运价虽然已开始露出越过波峰的迹象，运价再度出现新高的难度增加，但短期也很难出现陡降。有个别船公司开始加收油价调整指数附加费，因此预计目前的高运价还会持续，至少会持续至今年年中。

另外，值得一提的是，宁波港3月8日晚公告，控股子公司宁波远洋正在筹划分拆上市工作，为解决潜在的同业竞争问题，现宁波远洋拟以4.01亿元的交易对价现金收购省海港集团持有的海港航运100%股权，省海港集团为公司间接控股股东，本次交易构成关联交易。据了解，海港航运系由省海港集团于2019年11月29日独资设立，主要经营范围包括国内沿海及长江中下游普通货船、外贸集装箱内支线班轮运输、普通货船管理业务等，与宁波远洋主营业务相似。

需求侧改善 波罗的海干指数创近期新高

近日，交通运输部公布数据显示，1月份，全国港口完成货物吞吐量12.9亿吨，同比增长17.4%;集装箱吞吐量2377万标准箱，同比增长13.2%。全国各港口吞吐量迎来新年“开门红”。港口航运价格方面，干散货运价快速上涨，而集运价格涨幅则有所收窄。

此外，2月份全球制造业采购经理指数(PMI)为55.6%，环比上升1.2个百分点，连续8个月保持在50%以上，显示全球经济复苏趋势有所增强。 当前BPI处于上升通道，本轮涨幅自2020年4月份(最低值710)以来，已上涨超40%，并在今年2月份开始加速上涨。

另由于各类船型运价的走高，波罗的海干散货运价指数周一涨24点或1.3%，报1853点，创1月13日以来新高。海岬型船运价指数涨41点或2.3%，报1825点，至逾两周新高，日均获利增加344美元至15138美元。巴拿马型船运价指数涨17点或0.8%，报2258点，日均获利增加158美元至20323美元。超灵便型船运价指数涨16点，报1933点，至2017年4月以来新高。综合来看，2020年第四季度中国出口集装箱运价高速上行，至近期涨势有所放缓。

中国银河证券研究院分析指出，2月以来，集运运价进入高位平台期。上海出口集装箱运价指数、中国出口集装箱运价指数表现出运价增长放缓，呈现出高位平稳态势。同时，海外疫情影响全球集装箱周转，造成集运价格大幅上涨。此外，进入2021年，随着疫苗逐步接种，集运市场格局预计有所调整。航运的需求侧在不断改善，各国之间贸易往来有望更频繁，大宗商品、工业制品的货运需求预计会显著上升，利好航运、港口等板块的上市公司。

相关概念股中，中远海发(601866-CN)以船舶租赁、集装箱租赁和非航运租赁等租赁业务为核心,以航运金融为特色的综合性金融服务平台。中远海控(601919-CN)公司主要通过全资子公司中远海运集运和间接控股子公司东方海外国际,经营国际、国内海上集装箱运输服务及相关业务。截至报告期末,共经营274条国际航线(含国际支线)、58条中国沿海航线及88条珠江三角洲和长江支线,所经营的船队在全球约105个国家和地区的356个港口均有挂靠。中远海特(600428-CN)公司目前拥有规模和综合实力居世界前列的特种运输船队,经营管理半潜船、多用途重吊船、汽车船、木材船和沥青船等各类型船舶100多艘近300万载重吨。

港口水运板块逆势领涨

今年以来全球干散货商品的需求快速回升，尤其是来自中国的干散货需求和全球谷物贸易，推动了年初至今强劲的市场运价。受此影响，集运运价进入高位平台期在二级市场上也有所反应。港股太平洋航运春节后持续上行，A股港口航运板块方面，2月8日至22日连续6个交易日上扬。尽管近日随着大盘调整有所回落，但总体来看，航运板块在交通运输行业子板块中仍涨幅居前。

3月9日，沪深两市宽幅巨震，多数行业板块下跌，港口水运板块则逆势拉升领涨两市，板块指数盘中一度涨逾3%。截止午间收盘，宁波海运(600798-CN)、中远海控(601919-CN)快速拉升涨停，中远海特(600428-CN)、渤海轮渡(603167-CN)、宁波港(601018-CN)、中远海发(601866-CN)、连云港(601008-CN)大涨超5%，中远海能(600026-CN)、南京港(002040-CN)、长航凤凰(000520-CN)等均逆势跟涨超3%。