交银国际发布报告，根据克而瑞的数据，中国开发商的合同销售额在1月激增，前50/100大开发商同比增长67.5%/70.9%。同时，中小型开发商1月份的销售增长提速。大多数开发商在2021年都有良好的开局。该行追踪的23家主要开发商中，1月份的销售额已达到2020年全年销售额的约5.6-12.9%，平均为7.6%。尽管新冠疫情的反复和严格的社交隔离措施可能影响某些地区的推盘速度，但我们预计上半年的整体销售增长将保持稳定。

该行认为，偏紧的政策基调和流动性紧缩措施将在上半年继续，开发商将继续采取保守的定价策略来加速资金回笼，并降低负债率，等待监管进一步澄清“三条红线”政策。该行仍然偏好推盘更快、财务状况迅速改善的开发商，首选仍然是富力(02777-HK/买入)。