维达国际(03331-HK)股东应占溢利于2020年达18.74亿元同比增长64.7%，相对于2019年多赚75.3%至11.38亿元，不遑多让，因这是在恶疫底下取得的佳绩。

(甲)成本控制取得预期良性成效。特別是以(I)生产为主的销售成本102.88亿元，同比减少7.3%，故即使总收益165.11亿元仅增3.7%，毛利62.22亿元亦能够上升24.8%，和毛利率37.7%较上年高6.7个百分点。和(II)销售及推广费用、行政开支分別增1.9%与0.4%，加上财务成本净额大减36.36%，使税前溢利23.26亿元大升69.78%。

至于(乙)基本业务，发展和回报都相当不俗，特別(一)生活用纸产品，收益136.08亿元同比仅增2.7%，但分部溢利22.34亿元则能大幅上升46.49%，和毛利率比上年高6.9个百分点达38.3%，其中重要因由为木桨跌价使生产成本明显减压，和恶疫使大众提高卫生意识，刺激卫生用品的需求。该集团估计生活用品市场有可观增长潜力。

(二)个人护理产品的分部溢利2.52亿元，更飆升96.87%，亦是在收益29.03亿元升幅只为4.3%所得的佳绩。此因(i)內地长者日多，使失禁护理增长快速，和老龄市场商机无限；和(ii)女性护理需求亦日趋殷切。

同样重要的，是(三)电商销售业务进展神速，于2020年的销售额同比增29%，于总收益占比36%和较上年多占7个百分点，为四大销售渠道销情之首。疫情使销售由线下逐步移至线上之势，会在今后还会延续下去；而百胜中国电商销售于2019年的增长亦高达30%之普。

黎伟成　资深财经评论员