交银国际发布报告，该行预计拼多多(PDD.US)于2020年4季度收入同比增73%至187亿元人民币(下同)，货币化率环比持平为3.2%，4季度GMV同比增58%，年活跃买家数环比净增4000万至7.7亿，人均年消费金额同比增26%至2167元，随品类扩张仍有较大提升空间。预计调整后净亏损5亿元，对比市场预期为5.18亿元净利润。

公司旗下多多买菜已进入近290个城市。假设2021年底日均单量达2000万，估算2021年需投入超200亿元，将拖累拼多多盈利。

根据DCF模型，该行上调长期收入增长预测，上调目标价至189美元(前为147美元)，维持买入评级。多多买菜补充生鲜、农产品销售场景，同时有望带动其他品类购买，反垄断、禁止平台二选一等监管趋严，利好拼多多品牌类商品扩张，催化股价上行。