1月27日，游戏驿站（GameStop，GME-US）再跳空暴涨超100%，盘中涨幅一度高达156%，至收盘公司股价收报347.51美元，涨幅为134.84%。

1月13日至27日间的10个交易日，游戏驿站的区间累计涨幅为令人难以置信的16.42倍。

愤怒的美国散户不仅要打爆GameStop背后的做空机构，其他空仓比较多的个股也要一并拿下。

全美第二大院线AMC（AMC-US）经过去年一整年的疫情折磨，本来股价已在个位数的底部持续徘徊，27日突然跳空高开近300%，至收盘股价报19.9美元，涨幅为301.21%。

这样坐火箭似的跳涨，无论如何有能耐的做空机构都难逃巨亏。据S3 Partner统计，GME背后的空头27日单日浮亏高达143亿美元。

Melvin Capital基金经理Gabe Plotkin同日向媒体透露，基金已在当地时间周二（26日）下午平仓对GameStop的空头头寸。但Plotkin同时指，市场上关于其因为做空GameStop而破产的传言是假的。

Plotkin没有披露做空GameStop具体的损失金额。《华尔街日报》此前指基金已接受来自对冲基金Citadel和Point72总计共27.5亿美元的援助资金，以稳定基金运营。

从Melvin Capital接受的援助金额来看，基金这次被散户逼空，损失并不是小数目。

回顾事件的始末，其背后并不止单纯的散户逼空获利这么简单。

1.华尔街“萨拉热窝事件”

这场散户与做空机构的史诗级对决始于1月19日，香橼在推特上声称GameStop股价将迅速回落至20美元/股。

推文引来Reddit上Wall Street Bet（WSB，华尔街赌场）用户的攻击，他们甚至开始号召论坛用户买入GameStop的股票，逼空空头。

21日，香橼管理合伙人Andrew Left进而在推特上发布的一个视频，列举五个理由，说明GameStop的价值只有20美元。

22日（周五），香橼原推特账户被攻击，只能重开新一个推特账户。Andrew Left表示不再对游戏驿站发表评论，理由是一群“愤怒的暴徒”过去48小时犯下了多项罪行，他已经罪行移交FBI、SEC和其他政府机构。

Andrew Left在公开信中写道：

“香橼在过去48小时经历了辱骂和黑客行为，还包括骚扰未成年儿童等严重罪行……”

Andrew Left的意思，暗指其家人遭到骚扰。香橼退后一步之后，散户却并没有收手的意思。

进入新的一个星期，本周前三个交易日，散户疯狂买入GameStop的股票，25日、26日、27日，GameStop的股价涨幅分别为18.12%、92.71%及135%，以香橼和Melvin Capital为代表的做空机构被打爆，在这场博弈中损失惨重。

而在GameStop之后，散户将打爆对象扩大至其他被做空机构大幅做空的股票，如AMC——战况越演越烈。外媒表示，华尔街的对冲基金正在以六年多以来最快的速度削减股票风险敞口。高盛集团机构经纪业务部统计数据显示，其市场流出金额达到2014年10月以来最高水平。

27日收盘，美股三大股指全线收跌。WSB的散户欢庆阶段性胜利，但同时发帖表示将继续推高GameStop的股价……

最初，香橼做空GameStop的原因很简单。公司主要从事视频游戏硬件、物理和数字视频游戏软件、配件及电脑娱乐软件的实体店销售。1月11日，公司宣布董事会将加入来自RC Venture的三名新董事，Alan Attal、Ryan Cohen和Jim Grube。

其中，Ryan Cohen是宠物电商Chewy的联合创始人，外界认为其加入将促使公司向数字化零售商转型。于是之后，GameStop股价开始上涨。

香橼并不认为传统的GameStop能成功转型，于是发表看空言论，引发散户不满。

这场持续数日的多空博弈金融战，发生起因像极了发生在107年前6月28日的萨拉热窝事件。当日，奥匈帝国皇位继承人斐迪南大公夫妇被塞尔维亚民族主义者普林西普枪杀，引发奥匈帝国向塞尔维亚宣战，拉开了第一次世界大战的序幕。

在看热闹的人看来，WSB散户打爆大空头的故事比博人传还燃。但深究来看，萨拉热窝事件之所以能成为一战的导火索，是因为巴尔干半岛本身就是欧洲的火药桶。华尔街版的“萨拉热窝事件”同理。香橼的做空言论之所以会迅速点燃广大美国散户，原因亦并不止是逼空之后可以取得巨大收益这么简单。

2.有组织、有预谋的逼空？

WSB散户打爆大空头，与其说是一场金融战争，倒不如说是一场起义。

一场起义往往围绕一个有领导能力的人发生，他的周围是为其出谋划策的谋士和骁勇善战的将军。

在WSB，这个有领导力的模范叫做u/DeepFuckingValue。追溯他的发帖记录可以发现，早在2019年6月份，他就开始晒出自己GameStop的股票和期权持仓，并且回答网站用户的问题。

根据其持仓所示，u/DeepFuckingValue截至27日股票单位持仓成本为14.9美元，看涨期权的单位成本为0.2美元，对应累计收益分别为1663万美元及1675万美元，收益率分别为22.33倍及1633倍。

有用户计算过，u/DeepFuckingValue现在持有的GameStop股票市值已经相当于他首次买入看涨期权时公司市值的17%。

u/DeepFuckingValue投资GameStop的超千倍超高收益让他成为WSB内的神。

有了一个可以带领WSB散户前进的领导之后，散户还需要的是一个洞察市场运作的军师。

在论坛DD（尽职调查）区内，一篇名为《Why you should buy and hold GME for dummies》的热文讲道，根据S3 Partners 的统计显示，GameStop的做空率大约为139%，做空机构就是把市面上所有的流通股都买回来，也不足以平仓。

这时候，如果散户大量买入公司的流通股和看涨期权，并且把股票捂在手里不出售，被逼空的做空机构和需要对冲风险的做市商将不得不从市场上有限的流通股中买入股票，从而大幅拉高公司的股价，而散户们手上捂着的持股就有可能飙涨到5000甚至6000美元一股。

目前，这篇文章已被网站删除。但从近几日GameStop股价暴力拉升和其看涨期权售出量已超过去年等统计数据来看，散户的确是按照文章的做法，通过买入股票和看涨期权（成本更低，能买入股票更多）的方式，将公司股价拉到让机构血亏的水平。

从结果来看，WSB上智囊给出的方法是凑效的。

在逼空GME之后，智囊们下一个目标则是SLV，目标是将其股价从25美元拉升至1000美元。

连风投公司Social Capital 的CEO Chamath昨日在接受采访时也表示，美股散户投资者的研究水平和对冲基金研究水平其实相当，两者都不看基本面。而特斯拉的股价更是说明了对冲基金未必是对的，散户才是掌握财富密码的精明投资者。

有了领导者和智囊团，WSB要攻陷华尔街老谋深算的做空机构，还需要的便是像冲锋战士一样忠诚的散户，还有他们手上的钱。

散户随即挥舞着钞票疯狂入场，在GameStop的股价冲上月球之后，他们便高喊着要登陆火星。散户们几万几万美元地往GameStop上砸钱，一个星期内换来几十万美元的浮盈。

有散户说，做一只熊可以赚钱，做一只牛也可赚钱，唯独做一只猪，必然赚不了钱。

这场WSB的散户对华尔街做空机构的逼空金融大战，显然是有组织、有预谋的起义反抗。然而，香橼与散户之间的意见分歧似乎并无法解释在GME背后的做空机构的逼空大战取得阶段性胜利之后，散户仍在计划拉升其他被显著做空的股票，及至疯狂的登上火星的口号。

令散户愤怒的，不单单是香橼。

3.庶民和民粹的胜利

一场起义的本质往往是社会系统内，资源分配不均，起义者通过暴力的方式重新取得社会资源分配的动态平衡。

WSB散户们的暴躁与愤怒，其实不只针对嘴多做空的香橼，而是以香橼为代表的美国金融机构。

2008年金融危机之后，更多的美国散户相信美国的金融系统其实是被机构所操纵的。这些机构里面的“专业人士”有更多的渠道获得市场消息，能更快地从市场前沿获得资讯。在信息不对称的基础上，散户就是被机构割的韭菜。

打爆空头的马斯克横空出世让散户看到了对抗机构的可能。这个公司现金流一度濒临断裂的男人用新能源电动车和飙升的股价打破了华尔街大部分专业机构质疑和空仓，成为世界上最有钱的人。他的成功让散户看到高高在上的机构也并非不可一世。在借助社交媒体拉近双方的信息鸿沟之后，散户有和机构掰手腕的可能。

巧合的是，在这次的逼空大战中，散户心中打爆机构做空的英雄马斯克也发推支持了GameStop一波，并转发了Wall Street Bet的网址，为网站的散户摇旗呐喊。

现在的这场金融战已经不仅是“逼空”这么简单，它所宣战的是券商经纪、新闻媒体、对冲基金，甚至美国证券交易所。

除掉散户，它们就是完整的美国金融系统——散户眼中的对冲基金就是行业的恶龙，而他们就是屠龙的无畏少年。

至此，散户对香橼无休止甚至有些越界的愤怒也就可以理解了：因为这些掌握着信息优势的做空机构收割了他们在股票市场上的利益。

这种“愤怒的美国人”现象其实不仅出现在金融行业，月初占领国会山的特朗普支持者，去年“弗洛伊事件”之后借题发挥打砸抢烧的也许就是同样一批人。

这几件事件的共同起因都是美国社会族群的割裂及民粹主义的抬头。

在当前美国社会富人越富，穷人越穷的大逻辑下，特朗普所主张的民粹政治理念代表部分逐渐被边缘化的曾经主流社会阶层利益（代表政策如修筑美墨边境墙以保护低端劳动人口）。因此，在得到特朗普的暗示后，他的支持者很容易会通过诉诸暴力表达自己诉求。

而弗洛伊事件本质则是美国黑人与白人群体的割裂；这次散户逼空对冲基金就是市场弱势方对利益既得方的不满。

所以WBS散户成功逼空对冲基金及做空机构，既是庶民的胜利，同时也是民粹主义的胜利。

但这个胜利注定以悲剧收场。作一个很简单的假设，当做空机构的空仓都悉数平仓之后，GameStop的交易对手大部分将是散户，这时候总有人是高位接盘的接盘侠。这是散户不顾后果盲目追高买入GameStop的必然结果。

事实上，历史上所有由民粹主义引发的运动，演变到最后基本上都是失智的。