1月25日，沪深三大指数开盘后震荡盘整，随后集体拉升，创业板指涨逾1%站上3400点，资金继续抱团，白酒板块领涨，锂电、光伏、军工、风电、医疗等板块核心标的继续大涨，电子烟、稀土、石墨烯、券商、医美等板块盘中拉升，但新冠检测板块高开低走，苹果产业链、半导体等板块个股下挫跌幅居前，个股处于普跌格局。午后，指数继续走强，创业板指拉升涨逾2%，深成指涨近1.7%，沪指涨近1%，白酒、石墨电极、电子烟、新能源等涨幅居前。随后，三大股指高位回落，临近尾盘大幅跳水，创业板指转跌率先翻绿，此前一度涨超2%，深成指、沪指涨幅均收窄。整体而言，沪深两市指数冲高回落，指数盘中在白酒、光伏、军工等抱团板块带动下震荡走强，创业板突破3400点，且于午后达到日内最大涨逾2%后跳水翻绿，个股均处于普跌状态，盘中大部分时间下跌个股数量超过3000只，市场赚钱效应较差。

截至收盘，沪指涨0.48%，报3624.24点，成交额为5273亿元；深成指涨0.52%，报收15710.19点，成交额为6810亿元；创业板曾突破3400点，且于午后达到日内最大涨逾2%后跳水翻绿，最终收跌0.09%报3355点，成交额为2373亿元；北向资金继续净流入，全天实际净买入19.31亿元，其中沪股通净流入16.27亿元，深股通净流入3.04亿元。沪深两市成交额突破1万亿元，为连续第三个交易日成交额超万亿元。

盘面上，资金抱团主线出现较大分歧，白酒股全天强势，农业种植、机场航运板块涨幅居前，工业互联、充电桩、锂电池等概念活跃，但光伏、军工、风电等板块回落，苹果产业链、半导体、通信设备等板块受挫全天萎靡，互联网、云游戏、NMN、无人零售、家居等板块跌幅靠前。

白酒股王者归来全天强势领涨 农业股尾盘直线拉升

春节临近叠加贵州拟建“世界酱香舰队”消息，近期回调的白酒概念股再度王者归来，全天强势领涨，大豪科技(603025-CN)、广誉远(600771-CN)、古井贡酒(000596-CN)、洋河股份(002304-CN)等多股涨停封板，五粮液(000858-CN)涨近7%，贵州茅台(600519-CN)股价大涨4.57%收报2175元再创历史新高，总市值超2.73万亿元。烟草干延续活跃，东风股份(601515-CN)、永吉股份(603058-CN)、新宏泽(002836-CN)、民丰特纸(600235-CN)等多股涨停，中科信息(300678-CN)涨逾9%；稀土永磁板块表现活跃，华宏科技(002645-CN)涨停，盛和资源(600392-CN)涨近7%，北方稀土(600111-CN)、正海磁材(300224-CN)等盘中活跃。锂电池概念股走高，盛新锂能(002240-CN)、天际股份(002759-CN)、天齐锂业(002466-CN)等先后涨停；证券板块异动，兴业证券(601377-CN)一度冲高涨逾8%随后回落涨至不足5%，招商证券(600999-CN)、华鑫股份(600621-CN)、广发证券(000776-CN)等均冲高回落涨幅收窄。

午后，注册制新股大幅走弱，中辰股份(300933-CN)、三友联众(300932-CN)均大跌超18%，通用电梯(300931-CN)、大叶股份(300879-CN)跌超7%，博俊科技(300926-CN)、康平科技(300907-CN)等均大幅走低。光伏概念走弱，隆基、通威股份等核心标的收绿；军工概念午后同样回落，超图软件(300036-CN)跌超10%，中航电测(300114-CN)跌超6%，中航高科(600862-CN)、中航沈飞(600760-CN)、航天发展(000547-CN)、洪都航空(600316-CN)等均冲高回落收跌，但核心标的依旧强势，景嘉微(300474-CN)逆市涨逾11%，中国长城(000066)等涨超5%;半导体及元件板块分化走弱，中晶科技(003026-CN)跌停，康强电子(002119-CN)跌超6%，士兰微(600460-CN)跌近5%，思瑞浦(688536-CN)、安集科技(688019-CN)等跟跌。此外，新冠检测高开低走，博晖创新(300318-CN)跌超8%，谱尼测试(300887-CN)等跌逾5%，艾德生物(300685-CN)、华大基因(300676-CN)等多股跌近5%。临近尾盘，农业种业概念则直线拉升，荃银高科(300087-CN)涨逾13%，宏辉果蔬(603336-CN)、丰乐种业(000713-CN)涨停,农发种业(600313-CN)、神农科技(300189-CN)等逆市涨超6%。

监管出手！指数基金单一成份股权重不超15%

1月22日，为了规范公开募集指数证券投资基金相关业务活动，保护投资者合法权益，证监会重磅发布《指数基金指引》，沪深交易所同步配套发布了《指数基金开发指引》，规定标的指数的成份证券数量不低于30只；单一成份证券权重不超过15%，且前5大成份证券权重合计占比不超过60%，自2月1日起施行，将对1.7万亿指数基金市场产生影响。这一规定，可能对于机构抱团个股产生一定影响，但或许对于近期指数失真的局面有积极作用。

此外，周末多家公司发布公告称，国家集成电路产业投资基金股份有限公司(市场俗称的国家大基金)计划减持公司股份。涉及的上市公司包括封测龙头晶方科技、闪存芯片龙头兆易创新以及半导体材料行业龙头安集科技，减持规模都不超过公司总股本的2%。这是大基金自19年末开启一轮减持后的又一轮新的减持潮。市场分析表示，大基金减持不影响半导体行业的基本面，反倒会对整个半导体产业的优化发展产生非常正面的影响。一、集成电路大基金减持只是例行进行投入和退出滚动操作，虽然短期影响情绪，但不影响行业基本面，我们看到2019年末大基金在第一轮解禁后，大部分公司股价都陆续创出历史新高。二、大基金加速市场化运营，收回早期项目，集中火力多啃硬骨头，顺应中国的半导体发展的主要矛盾，从下游，转移到上游急缺资金卡脖子的制造和代工、设备等领域。三、此次大基金收回早期投资资金，但同时重点投入资金需要更大的制造、存储等板块。可以预见这些资金的相当部分又将去购买到国产设备和材料，并且为现在急缺产能的fabless提供一个稳定的供货环境，进而形成一个良性循环的产业生态。

指数整体维持轮动慢涨格局

今日沪深三大指数早盘震荡走高，酿酒、有色领涨两市，午后股指创出年内新高后回落，大多数板块轮动下跌，创业板指数冲破3400点后高位跳水振幅达3%，市场二八分化严重。技术面上看，沪深指数继续维持震荡上行走势，低点不断抬高，不断冲击新高，指数走势依然没有问题，均线、指标均处于多头趋势，但成交量一直没有出现较大幅度的好转，呈现不断缩量趋势。目前指数整体仍维持轮动慢涨格局，未来增量资金的入场依然可期。总体看，A股市场上行趋势没有改变，只是短线指数能否走强，个股赚钱效应还是要看成交量的状况，短线可关注回调到位的机构重仓股。

岁末年初，两会前是做多的时间窗口。从基本面看，从宏观到微观，整体经济展现出较好的韧性，需求端国内外亦在积极改善。流动性则宏观流动性仍将处于较为宽松格局，无通胀不紧缩；股市流动性在权益时代下的居民配置、机构配置、全球配置仍在加速。2021年Q1，市场资金从多渠道流入股市，公募基金发行、两融余额均已经出现了较快的回升，未来1个季度，市场上涨的主要驱动力将由之前的盈利预期改善，阶段性变为增量资金，板块表现也会随之有所变化。另外，近期基金爆款频发，再加上去年四季度基金高仓位“抱团”风格强化的局面，说明抱团行情依然存在。从当前市场来看，成长股的估值调整已经比较充分，存在估值修复的可能。题材方面，近期光伏、新能源车等行业持续表现，疫苗和检测等生物医药行业、稀土为代表的稀有金属行业、PTA和PX为代表的化工行业将存在具有性价比的优质标的，建议投资者重点关注。