安盛投资管理发布2021年亚洲及中国市场展望报告，在经历史无前例的12个月之后，我们在曙光乍现下踏入2021年。疫苗的到临意味着各国经济有望迅速重新开放，风险资产可能出现广泛的周期性反弹。在1月12日的传媒简报会上，安盛投资管理(AXA Investment Managers)经济师和投资专家探讨了后疫情时代「新常态」下的世界趋势，并阐述其对中国经济、亚洲股票和信贷市场，以及快速增长中的ESG投资领域的潜在影响。

对于中国宏观经济，报告指宏观经济走势将受到公共卫生状况、实体经济和北京政策的正常化推动。随着增长势头恢复，该行预计2021年GDP增长率将显着反弹至8%(主要由于基数效应)，且有稍为向上调整的可能。经济政策亦将朝正常化方向迈进，但政府将采取审慎态度，确保政策的连续性、稳定性和可持续性，并避免因政策突然转变而引起不必要的经济波动。此外，人民币今年将保持强势，但随着各国恢复生产活动和疫苗获批，中国的贸易顺差可能会减少，中美息差亦会缩小，从而限制人民币升势。该行预计今年美元兑人民币汇率将介乎6.4至6.5之间。

报告也发表了对拜登上台与中美关系观点，拜登的当务之急将是解决国内问题，包括抗疫和刺激经济。拜登政府的外交政策或将更具可预测性，有助于缓和中美关系，特别是在贸易方面。然而，核心科技和金融主导地位的竞争将可能继续，地缘政治磨擦亦然。

对于第十四个五年规划–四大目标，报告认为以核心科技和关键供应链自立为目标，投资于研发，促进有机创新及产业升级；持续推动城镇化，并壮大中产阶级，追求可持续的高质量增长；透过加入高级别的贸易及投资协议，例如区域全面经济伙伴协定(RCEP)、中欧全面投资协定(CAI)及跨太平洋伙伴全面进展协定(CPTPP)，继续促进经济自由化，并透过人民币国际化和开放在岸市场，推动金融体系对外开放。

该行对亚洲股票市场前景维持乐观，因为该区经济将在外在因素支持下继续复苏。随着疫苗的推出，已发展市场将逐渐恢复，从而增加对亚洲出口的需求。整体而言，该行预期经济活动将持续正常化，为受疫情影响最严重的领域(如旅游及酒店业)带来提振作用。

中国股票在亚洲范围内仍然具有吸引力，因为中国经济的复苏在区内最为迅速。而作为疫情下的最大受益者，电子商务等「新经济」行业增长更为迅勐。中国将更重视医疗保健等领域，从而提高投资者的关注及兴趣，推动可再生能源发展的政策亦将产生新的投资机会。

某些行业的监管风险有所增加，最明显的是金融科技，以及一些被指垄断的互联网企业。但长远而言，其前景仍然正面，实力基础并无减损。2020年，多间中国大型企业在香港交易所进行二次上市，香港作为中国主要金融中心的角色进一步得到证明。在美国上市的中国企业面对监管环境方面的不确定性，将增强香港作为中国企业上市目的地的吸引力。