大华继显发布报告，全球及中国的电动汽车普及率将由目前的3至4%及4至5%分别提升到2025年的11%及17%。随着电动汽车成本将于2023年至2025年下降到与内燃机汽车成本持平，全国正走向广泛采用电动汽车的拐点。这是由于电池成本降本，加上排放法规收紧令内燃机汽车成本上升。该行预计全球及中国于2020年至2025年的电动汽车销量将分别以复合年增长率30%及36%增长。

接下来的几年补贴回滚，政府补贴占原设备制造商电动汽车实际售价百分比由5年前的40%以上下跌至目前的10至15%。因此，补贴退坡影响将小于以前，并且将被电池成本每年下降10%抵消。补贴退坡将达到公平竞争，有利于那些具有技术优势的企业如比亚迪(01211-HK)。

面对来自特斯拉及其他外国品牌的竞争，近年中国电动汽车制造商在技术(例如电池)方面明显改善。彼等也想出了创新的业务模型(例如电池交换模型)。例如比亚迪汉配备了不易燃的刀片式电池组，11月(首次亮相后4个月内)的销售量超过10,000辆，使其成为中国第三畅销的电动汽车模型。

作为其支持电动汽车行业战略的一部分，中国已全面向特斯拉等外国投资者开放电动汽车市场。这将有助中国建立全面的电动汽车供应链。另外，为利用中国电池成本低廉，特斯拉及宝马等全球原设备制造商已开始出口彼等的中国制造电动汽车，标誌着中国成为全球电动汽车出口枢纽的里程碑。

中国电池制造商最有可能利用特斯拉的繁荣，原因是彼等具无与伦比的规模、廉价的成本及具有竞争力的新产品。中国占全球2020年首9个月60%以上的电动汽车电池产能及42.5%的电动汽车电池出货量。由于规模经济，中国的电动汽车电池价格通常约为10%，较全球平均水平便宜。

中国电池制造商也提出了具有竞争力的建议产品，例如宁德时代(300750-CN)的NCM811及电池包装以及比亚迪的刀片式电池组，这些电池组被特斯拉及福特等全球原设备制造商购买。因此，全球原设备制造商开始将中国用作电动汽车的生产中心出口。中国在全球电动汽车电池出货量中的份额将上升到2025年的60%。

中国汽车零部件制造商敏实集团(00425-HK)及旭升(603305-CN)在全球电池外壳市场上处于领先地位，因为两家公司分别为大众汽车的模块化电驱动矩阵平台及特斯拉提供电池外壳。

鉴于中国电池企业的强劲订单及在竞争中的相对优势，该行未来12个月更看好中国电池股。维持领先电池制造商比亚迪买入评级及目标价250港元);宁德时代买入评级及目标价人民币360元；及电池外壳制造商敏实集团买入评级及目标价55港元。

首次给予铝制电动汽车零件制造商旭升买入评级及目标价人民币52元，原因是其对特斯拉的高敞口。