11月20日，沪深指数早盘以震荡盘整为主，创业板指稍强，沪指微涨，单车、RCS概念开盘走高，随后汽车、白酒、航运板块先后拉升走强，医美、钛白粉等板块则走弱；临近午盘，指数持续震荡，北上资金小幅流入，新能源汽车板块有所表现；午后，三大指数震荡拉升，北上资金持续流入，光伏、车联网板块有所表现；整体而言，A股指数全天缩量震荡，两市个股涨多跌少，涨幅超9%个股近60家，市场整体情绪一般，不过个股赚钱效应较好。

截止收盘，沪指涨0.44%报3377.73点，成交额为3127亿元，本周累计上涨2.04%；深成指涨0.54%报13852.42点，成交额为4383亿元；创业板指全天在日内高位震荡，收涨0.83%报3411.93点，成交额为2291亿元，本周累计下跌1.47%；两市总成交逾7500亿，北向资金全天实际净买入24.43亿元，其中沪股通净买入11.95亿元，深股通净买入12.49亿元，本周累计净买入超55亿元。

盘面上，行业板块多数上涨，有色、汽车板块涨幅最大，航运、有色、煤炭、钢铁、有机硅、工程机械、电气设备等板块涨幅靠前，RCS富媒体、白酒、啤酒股等概念活跃；保险、家电、半导体、银行、医美、注册制次新等板块则收绿。

汽车板块全天领涨 有色板块持续走强

国常会要求扩大汽车消费，开展新一轮汽车下乡，汽车板块全天领涨，整体涨幅超5%，小康股份(601127-CN)、江淮汽车(600418-CN)、中通客车(000957-CN)、广汽集团(601238-CN)涨停，比亚迪(002594-CN)涨约9%逼近涨停，上汽集团(600104-CN)等跟涨近5%。疫情导致集装箱价格上涨，航运股持续活跃，中远海特(600428-CN)、宁波海运(600798-CN)、中远海控(601919-CN)拉升涨停，中远海能(600026-CN)涨超7%，中远海发(601866-CN)等跟涨逾5%。白酒概念强者恒强，老白干酒(600559-CN)涨停，ST舍得(600702-CN)涨5%；啤酒股同样强势，兰州黄河(000929-CN)、惠泉啤酒(600573-CN)涨停，红酒股张裕A(000869-CN)涨停，黄酒概念股古越龙山(600059-CN)、金枫酒业(600616-CN)、会稽山(601579-CN)强势二连板涨停。

午后，有色板块持续走强，西部矿业(601168-CN)、西部材料(002149-CN)、宏达股份(600331-CN)等多股涨停；有机硅概念股走强，东岳硅材(300821-CN)涨逾11%，硅宝科技(300019-CN)涨逾6%，晨光新材(605399-CN)等均有拉升；锂电池板块走强，天齐锂业(002466-CN)拉升涨停，杉杉股份(600884-CN)大涨逾8%，盛屯矿业(600711-CN)涨逾5%，湘潭电化(002125-CN)、德方纳米(300769-CN)等个股纷纷走强。燃料电池股异动拉升，美锦能源(000723-CN)涨停，雄韬股份(002733-CN)涨超6%，雪人股份(002639-CN)、全柴动力(600218-CN)等跟涨。医美概念则全天弱势，朗姿股份(002612-CN)跌停，澳洋健康(002172-CN)等跌超7%。

坚守不发生系统性风险底线

消息面上，11月19日，中国人民银行党委、外汇局党组召开会议。央行郭树清昨日表示，要全面落实好中央有关金融工作的具体要求，建设现代中央银行制度，提升金融服务实体经济水平，扎实推进金融改革，完善现代金融监管体系，完善存款保险制度，推动金融双向开放，加快金融数字化转型。要落实好统筹发展和安全的要求，切实维护金融稳定，坚决守住不发生系统性风险的底线。此外，富时罗素11月21日将宣布全球股票指数系列评审结果。根据此前富时罗素的指数调整经验，此次评审不调整A股纳入因子，部分中国股票或将被新纳入或剔除富时罗素旗舰指数。

另外，一年一度的中国移动全球合作伙伴大会昨日在广州开幕。会上，全球首个5G消息平台正式发布。目前，华为、小米、OPPO、vivo、三星等品牌的手机已经通过了5G消息的功能测试，其中，小米旗下多款手机已支持中国移动用户使用5G消息，而华为也将在11月底对现网中国移动用户版的手机升级5G消息功能。目前三大运营商5G消息平台的建设进度不一，中国移动最为超前，但三大运营商很有可能在今年底联合宣布5G消息的商用。5G概念依然是未来几年的科技重头戏，值得持续关注。

后市震荡上行概率较大

今日沪深两市指数低开高走，维持窄幅震荡走势，沪指三连阳，但涨幅非常有限，缓慢震荡上行，目前来到3360点之上，短期市场或将延续震荡向上，前高附近需要震荡整固。技术面上看，5日均线金叉10日均线，多重指标共振，叠加三大指数共振反弹，短线多头趋势基本确立。但成交量了昨日出现萎缩，今天也没有出现较大程度的放量，所以短线指数上攻动能不足，后市震荡上行概率较大；量能不济成为制约市场反弹的关键因素，重点关注量能能否跟进。下方支撑先看3355点附近的5日均线支撑，若指数沿均线运行则不必过分担心。

短期受年底机构调仓换股的影响，行情会有波动。本周市场继续快速轮动，周期、科技、白酒、军工、金融等轮番上行，使得指数窄幅震荡重心缓慢上移，具有明显的护盘特征。但另一方面，外资、高风险偏好资金有一定量级回流共振的情况下，从当前时间点展望到明年初，随着国内经济的复苏以及已有预期的流动性边际放宽会逐步趋缓，短期内的系统性风险的可能性将降低，市场短期的高低切换也会逐渐回归理性。未来市场主线有望向建设复苏逻辑，以及国内高端制造业设备材料等方面回归。具体方向上，或可关注5G 应用端、汽车零部件、华为生态链变化、国产设备材料等。