交银国际发布报告，中国是世界上销量最大的啤酒市场，但由于均价较低，其潜力尚未展现。该行预测高端/超高端啤酒市场在未来5年(2019-24年)每年增长10%，而其他价格段则每年下跌1%。超高端啤酒的毛利是主流啤酒的9-12倍，表明高端化可带来可观的财务增长。2014-19年间华润啤酒的销量持平，但均价复合年增长5%，带动净利润复合年增长17%。

中国的啤酒行业在疫情期间受到较大冲击，但在3季度迅速复苏。该行预计，2021年的欧洲杯和奥运会等体育盛事将帮助销售额和利润率从低基数反弹。

该行预测百威亚太/华润啤酒的每股盈利复合年增长率(2020-22年)为40%/39%。百威亚太是中国、韩国和印度高端/超高端啤酒市场的领头羊，且最近被纳入恒生指数。华润啤酒去年对喜力中国的收购将重塑其竞争优势，把世界第二大啤酒厂的品牌组合与中国最广泛、最深入的销售网络相结合。首次覆盖百威亚太(01876-HK，目标价31港元)及华润啤酒(00291-HK，目标价70港元)，给予买入评级。