交银国际发布报告，中芯(00981-HK)3季度业绩亮点包括：1)28nm/14nm收入贡献从2季度的9.1%增长到14.6%，这推动了晶片均价；2)晶片均价环比/同比增长8%/12%，公司修订指引主要是由于优于预期的12英寸晶圆出货量；3)运营利润/净利润强劲，达到1.83亿美元/2.63亿美元。

中芯预计4季度收入环比下降10-12%，该行认为这好于市场预期，并基本符合该行预期，但其指引的毛利率16-18%低于预期。中芯指出，尽管美国的出口限制将产生影响，但近期的业务仍保持正常，这与该行的预期吻合。公司表示其14nmFinFET良率已达到行业标准，该行对此看法正面。公司还开展了N+1风险生产(早于2020年底的塬预期)。

基于2.0倍2021年市净率，该行调高目标价至28港元(前为25港元)，维持买入。