顺腾国际控股(00932-HK)主要从事保健、美容产品的制造和销售业务。集团原名御药堂集团控股有限公司。集团主要业务包括品牌开发、制造及销售自行开发的保健产品，当中包括美容补品和产品。产品系列包括御药堂、中大中药传承系列、格斯图系列、奇异立宝系列及康宝库系列等。顺腾国际控股同时亦提供线上广告代理、电子商务推广、线上支付等多种业务。

从顺腾目前的经营状况看来，顺腾未来的业绩的确可能符合管理层的预期。该公司趁着疫情拓展网上销售业务，与是一家国家重点高新技术企业 — 石家庄以岭药业为国家创新型企业、中国医药上市公司20强，由中国工程院吴以岭院士创建的以岭药业(002603-CN)计划开展销售及医疗业务合作，结合双方专长及市场优势，前景大跃进。

今年10月，以岭药业与顺腾签订《谅解备忘录》，就双方项目合作事宜达成初步合作意向。根据谅解备忘录，国际品牌及销售合作，包含国际电子商贸平臺及管理产品在港澳销售及品牌合作：以御药堂目前在香港及澳门两大的策略合作分销代理店舖伙伴总共约620家实体门店、与约100个驻店促销员专柜为基础（已经占有港澳约一半的相关通路门店），对石家庄以岭药业产品进行注册和销售。

基本面明显改善，前景展望或超预期

中国是全球最快从疫情中复甦的地区，石家庄以岭药业引进顺腾产品到內地进行经销。在产品没有取得国內产品注册批文的阶段，通过与石家庄以岭药业共同合作的跨境电子商贸平台进行合规销售，订约方并进行跨境电子商贸销售的大数据管理与业务。同时启动顺腾产品在国內的注册，取得注册批文后，双方利用石家庄以岭药业目前在国內直接到达的100,000家药房、以及通过中间商能够涵盖的300,000家药房，合共400,000家进行线下合规销售。

医疗合作方面，双方利用御药堂在分销代理店舖网络內的多年中医门诊实体店服务为基础，通过远程在线诊断、或派遣石家庄以岭药业医生团队到香港及澳门拓展中医门诊务，同时建立品牌国际化。此外，订约方销售石家庄以岭药业和御药堂旗下多项核心旗舰中医药及保健产品，并建立自有的临床数据库，提供与石家庄以岭药业作为未来大湾区基础数据，预期顺腾透过合作项目可以扩大产品的销售管道，增加新的利润增长点，提升公司的盈利能力，为公司带来积极正向的影响。

此外，9月初，顺腾公布与主要从事抗衰老及保健产品研发公司Regenerative Biotech订立谅解备忘录。双方同意透过合资公司利用人工智慧及机器学习药物发现技术共同开发研究及生产抗衰老保健产品的平台。公司拟协助合资公司扩大公司及Regenerative Biotech的销售渠道及宣传保健产品。合资公司将发展及建立专注于抗衰老保健产品的人工智慧研发中心，并设立科研项目，发展精准、预防医学及抗衰老等方面的解决方案业务，务求满足市民大众于人生的不同阶段对健康服务及产品的需求，有利该公司从疫情后的消费市道中受惠，并且可以争取在疫情中结束业务的竞争对手的潜在生意。

以周一收市价，顺腾现价市值仅3.8亿元左右，对比港股动輒过百亿的同类龙头公司，其市值明显尚在起步阶段。笔者上文曾提及，公司获內地A股药业看好合作前景，又有机构投资, 华精集团将安排出具一份为期两年金额为2,000万欧元的备用信用证，反映对顺腾充满信心及诚意，共拓大湾区市场，其业绩、股价有望双双走高之际，近期成交做好，股价反覆试破0.2元，留意会否短期之內冲上0.23元阻力大关。

AJA Capital 董事 任盈盈