【财华社讯】瑞声科技(02018-HK)公布，为旗下光学业务引入小米(01810-HK)、OPPO等4名战略投资者，融资11.5亿元(人民币.下同)，投资方共取得9.58%股权；增资完成后，光学业务最新估值将达120亿元，相当于瑞声目前市值640亿港元约20%。分析认为，光学业务是瑞声未来增长动力，小米由客户进一步成为投资者，对光学业务有正面作用；瑞声管理层昨拒绝回应是否计划分拆该业务上市。

该公司昨发通告，旗下负责光学业务的“瑞声通讯”获4名战略投资者入股，分別为湖北小米长江产业基金合伙企业(下称小米)、OPPO广东移动通信(下称OPPO)、深圳市惠友豪创科技投资合伙企业，以及南京华睿睿军创业投资中心。

瑞声光学业务是次融资11.5亿元，涉及扩大后股本约9.58%，当中小米和OPPO份额相同，分別投入4.8亿元获4%权益。集团拟把所得资金用于增加营运资本，购买资产、雇用人员和相关研发费用等。

引入战略投资者后，去年仅占瑞声收入6%的光学业务，最新估值已达120亿元，公司在公告中形容，此举有利该业务“逐步搭建独立的资本市场运作平台”，似乎是为分拆上市铺路。瑞声亦认为，这次融资有助于提升行业地位，促进股东结构多元化，加速业务发展，优化业务资源整合。

科技股分析员表示，据其了解，小米、OPPO均是瑞声的客户，两企入股对光学业务起支持作用，同时加强合作关系，日后甚至有机会率先试用瑞声研发已久的晶圆级玻璃镜头(WLG)。至于光学业务会否分拆上市，他称瑞声管理层在昨晚的分析员电话会议中未作正面回应。

另有中资行分析员说，120亿元估值难言合理与否，市场普遍预测瑞声今年收入约180亿至200亿元，光学业务约占一成，即约20亿元，惟未知确实利润率水平。不过，他指瑞声的声学、电磁传动及精密结构件业务增速放缓，光学业务势成公司未来增长引擎。

瑞声首季业绩显示，光学销售额按年急升61.7%至2.45亿元，惟未有披露毛利率。塑胶镜头项目进展顺利，良率和生产效率提升，第二季单月产量接近6000万隻，预计第三季单月产量将达亿隻规模。其6P（即由6块薄塑胶镜片叠成）塑胶镜头已跟多个客户达成合作协定，7P镜头则仍与客户密切洽商，冀第四季实现量产，逐步实现108M以至更高像素的解析度水平。然而，瑞声的塑胶镜头仍然较为落后，中国台湾光学镜头制造商大立光现时已经实现8P镜头技术。

事实上，瑞声一向以独家技术WLG为傲，经多年研发，希望今年可量产，全年生产目标为3000万隻。由于玻塑混合镜头的性能比纯塑镜头佳，可更妥善解决塑胶镜头周边解析力低的核心问题，并支援更大光圈提升进光量，加强夜景拍摄效果。可是，WLG生产工艺复杂、能否获客户采用等实际难题尚有待瑞声克服，而首季进度是“与全球主流手机厂商沟通顺利”。

(信网)