华创证券发表研报指，乘联会发布8月狭义乘用车产销数据，产量：164万，同比-2.1%、环比+9.1%，累计同比-14.1%；批发：162万，同比-7.9%、环比+6.3%，累计同比-12.0%；零售：156万，同比-9.9%、环比+5.4%，累计同比-8.9%。

研报指，8月批零低于预期。该行预计，8月批零低于预期，7-8月折扣相对平稳，重新放松有待9月。尽管8月数据较预期波动，该行依然维持3Q19大概率成为批发增速+价格双拐点的判断，对应板块业绩增速也大概率迎来右侧。

月度数据波动常有，8月数据受到短期因素、企业节奏扰动，该行维持周期拐点判断，此前国常会定调托底经济，后续会对汽车消费环境形成正面影响，尤其对中低端需求。投资角度核心仍看板块是否具有风险收益比，如遇下跌吸引力会更明显。市场关注度上，乘用车>大市值零部件>小市值零部件，估值和中长期空间上，小市值零部件>大市值零部件>乘用车。乘用车建议关注A股的长安汽车、上汽集团；H股的吉利汽车H、广汽集团H、长城汽车H。零部件建议关注：华域汽车、爱柯迪、精锻科技、凯众股份等。维持汽车行业推荐评级。

风险提示：3/4季度宏观经济低于预期、乘用车终端需求低于预期等。