中泰证券发表研报指，美联储如期降息，长端美债收涨。北京时间8月1日凌晨，美联储公布7月利率决议，下调联邦基金利率25bp至2%-2.25%区间。FOMC声明显示，本次利率决议并非一致通过，堪萨斯联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦反对此次降息。美债长端收益率回落，美元指数拉升，美股收跌，黄金跳水。

研报指出，纪要措辞变动有限，提前结束缩表计划。鲍威尔表态中性偏鹰，降息周期并非理所当然。而美联储操作只是导火索，国内情况才是核心。从货币缺口看央行如何应对。超储高位，公开市场应对要等8月中旬。从信用创造看央行如何应对：水龙头已打开，更重要的是要将水引入实体。此外，进一步完善LPR对贷款的定价机制概率更大。

对于债市而言，如果货币政策的重心与交易幕后的判断相符，那么未来需重点关注四个可能出现的变化。政治局会议对下阶段经济工作的表述在于控投资促消费，在经济下行的大趋势下，投资相对于消费增速下降对债市的利好作用将更加明显。