天风证券发表研报指，中国东方教育(00667-HK)预计FY19H1 调后净利约在 4.17 亿元以上，同比增长不低于 93% 。该行维持全年 9 亿+的调后净利预期。

研报指，本轮港股通调整预计 8 月中公告，9 月 9 日生效，东方教育大概率入选，届时将迎新一轮南下资金，对市值或形成正面催化;目前实施条例尚未落地，对学历制资产估值或构成一定压制，东方作为非学历培训资产，迎合政策引导方向，获资金青睞。

研报又指，该公司目前在中国提供职业技能教育培训。通过新东方烹飪、欧米奇西点西餐、新华计算机、华信智原及万通汽车教育五大知名品牌经营业务及设立学校。公司烹飪起家，逐步扩展至汽修和计算机培训，五大品牌和美味学院构成完整品牌体系，课程紧贴市场需求。目前职教政策引导方向明确。该行预计该公司 19-20 年净利分別 9.5 亿、12.5 亿，PE 分別为 27x、22x。 维持买入评级。

风险提示：后续学校营利性变更进度低于预期，招生情况低于预期，核心高管流失，行业竞争激烈