民生证券发表研报指，近期市场仍处于限产预期与累库现实的博弈中，未来限产能否重构平衡，需求是否如期而至都是行情变化的关键。上周公布的6月我国生铁产量7014万吨，同比增长5.8%，日产量环比下滑3%;粗钢产量8753万吨，同比增长10.0%，日产量环比增1.5%，铁水环比下降，粗钢产量仍上升，在铁矿高位运行情况下，废钢具有较高性价比，长流程废钢配比提升而电炉产量亦有增加;其他数据方面基建较稳，地产数据超市场预期，新开工仍维持8.9%的较高增速，不过自下而上来看钢材库存持续累积，消费环比下滑，与宏观数据并不契合，这或与房地产信托备案收紧有关，后续看7月数据变化。

维持钢铁行业推荐评级。该行指，总的看来，现货端库存累积速度仍然较快，螺纹同比增幅已经超出30%，大方向地产难以放松，3-5线地产在棚改趋弱的背景下，难以持续发力，作为螺纹核心驱动的3-5线地产若下行，后续限产或需求一旦不及预期，钢价或下调。未来普钢机会在于兼并重组和低成本企业，如宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、三钢闽光等。

相对普钢，高端特钢成长性更加确定，虽然粗钢产量高达9.28亿吨，但是我国特钢占比仅仅为12-15%，其中高端特钢占比不足10%，远低于发达国家水平，随着我国推动高质量发展，特钢发展空间广阔，具有成长性，盈利更加稳定，参见该行深度报告《特钢支撑高端制造，高端特钢发展空间广阔》，建议重点关注大冶特钢、钢研高纳、久立特材、永兴特钢、常宝股份。

风险提示：钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。