前言：    

工行和招行在基金销售领域的较量愈发激烈。

近期，工商银行(01398-HK)；（601398-SH）披露2018年年报显示，去年全年实现基金代销金额为7681亿元，与此前招商银行(03968-HK)；（600036-SH）公布的7678.58亿元相比，仅仅相差2个亿左右。

可不要小看了这2个亿，因为从2013年到2018年的销售数据来看，除了2016年招行略超过工行外，其他年份，工行的基金销售业绩可是甩了招行一大截子的。比如在2013年，工行的基金代销金额将近是招行的两倍之多。

而近几年，借着互联网红利，第三方基金销售机构也在悄然崛起，俨然已成为传统银行的潜在竞争者，基金销售市场的局势也在进一步变得复杂。

工行的“险胜”    

工行向来是基金销售领域的排头兵，而招行虽在自身的体量上，无论是净资产还是市值，与工行相差甚远，但在基金销售领域，仍属于第一阵营。

从近五年两者的数据比较来看，工行与招行之间的差距越拉越近，从增长势头来看，招行大有赶超之势，或许2018年度的成绩就是一个小信号。

数据显示，工行在去年代理销售基金为7681亿元，比2017年的9232亿元同比下降16.80%。

招行2018年实现代理开放式基金销售额达到7678.58亿元，较2017年的7055.10亿元同期增长8.84%；同时，招行在2018年代理基金收入达到66.50亿元，较2017年(收入50.44亿元)同期增长31.84%。

值得注意的是，招行2018年实现零售财富管理手续费及佣金总收入193.38亿元，代理基金收入占总收入比例高达34.39%。

同样是在2018年经济下行的压力下，招行能逆势实现基金代销同比增长，而作为基金销售的“老大哥”，工行却在大幅滑坡。表面来看，工行以2-3个亿的微小差距险胜，但从增长速度这个角度来讲，工行显然是输了。

因为早在2014年，招商银行的基金销售额就实现跨越式大增长，相比2013年同期增长55.71%；随后两年受市场环境不景气影响，基金销售额持续下滑，但在2016年竟以4952亿元成功超越工商银行；接着从2017年开始，招行的基金销售就一直保持进攻势头，并在2018年创下7679亿元的历史性新高，直接逼近工商银行。

第三方巨头的“圈地”

在以工行、招行为代表的第一梯队互相角逐的同时，天天基金、蚂蚁基金等第二梯队似乎也想在其中分得一杯羹。

近期，在东方财富（300059-SZ）公布的2018年年报中，对天天基金的年度经营状况做了详细说明。

数据显示，截至2018年底，天天基金共上线了128家公募基金的6470只产品，互联网金额电子商务平台共计实现基金认申购及定期定额申购交易约5536万笔，基金销售额达到5251.62亿元，同比大幅增长27.34%。

可以说，在互联网尚未涉足基金销售领域之前，天天基金是当之无愧的第三方销售巨头。

一切的变化源于2013年余额宝的诞生，互联网巨头正式抢滩基金销售市场，另一巨头蚂蚁基金开始诞生。

蚂蚁基金前身为数米基金，2012年4月获批基金销售牌照，2013年6月上线余额宝；2015年，蚂蚁财富成立，数米基金自2015年8月18日起归于蚂蚁财富旗下，并改名为蚂蚁基金。上市公司恒生电子（600570-SH）持有蚂蚁基金24.1%的股份。

据恒生电子年报显示，截至2018年底，蚂蚁基金营业收入为14.04亿元，同比增长88.2%，净利润为2225.33万元，同比增长300.7%。

可见，第三方销售机构的实力也是不可小觑，并且阵营在逐渐扩大。那么，基金销售市场的未来究竟是会传统银行强者恒强？还是第三方销售机构“后来者”居上？

基金销售牌照之“难”

首先，从销售实力来看，一个工行的销售额相当于1.46个天天基金的销售额，工行一年的基金销售收入是蚂蚁基金的547倍。可见，作为传统的基金代销机构，银行的龙头地位是很难撼动的。

其次，在严监管背景下，基金第三方销售牌照也在遭遇一“照”难求的境地。

在2015年底，基金代销牌照转让价仅为500万元起，随着近几年不断水涨船高，到了2018年，基金销售牌照的市场报价已接近1.5亿元。

显然，牌照稀缺是支撑其价格迅猛上涨的主要原因。

据证监会官网显示，截至2016年9月，独立基金销售机构共计107家。2017年，只有2家机构拿到了基金销售牌照，之后在2018年便仅有腾讯（00700-HK）旗下的腾安基金一家拿到了“入门券”。

而据不完全统计，仅北上广深四个城市，就有数万家第三方机构。因而，相对于市场上仅有的百余张牌照而言，用“饿狼扑食”来形容这样的供不应求现状，恐怕最是恰当不过了。

此外，进入2019年，基金销售新规出台的消息也在不断释放。

2月22日，证监会就《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称《销售办法》)及相关配套规则公开征求意见。

值得关注的是，《销售办法》首次明确引入退出机制，对不满足续展条件的基金销售机构不予续展，同时提高了基金销售机构的准入门槛。

这也就意味着，市场中大量规模不足的中小基金销售机构即将面临洗牌或者出清的命运。

总结：

综上所述，无论从自身还是从大环境来看，第三方销售机构能够超越传统银行的可能性几乎为零。谈到传统银行的实力，不妨再来看看2017年的“港股百强”名单，工商银行不愧是“宇宙第一行”，赫然排名第1位，招商银行也紧随其后，位列第11位。这样的实力，对于一众的第三方基金销售机构来讲，显然望尘莫及。

很快，在2019年5月24日（星期五），2018年度的“港股百强”颁奖典礼将于深圳中洲万豪酒店举行，让我们再次期待工商银行和招商银行新辉煌战绩的出炉吧。