交银国际发表研报指出，东阳光药(01558-HK)18年业绩超预期，收入/归母净利润同比增长57%/46%。核心药物奥司他韦18年同比增长60%，但下半年仅增长6%，该行对其后续增长持谨慎态度。

公司净利率近年持续下降，该行认为主要源于经营性费用的高增速，预计短期内费用压力将持续。

公司以16.3亿元人民币收购母公司广东东阳光27种产品。该行认为，虽能迅速进入集中采购市场，但其中市场规模居前列的品种竞争格局激烈，短期变现能力难以缓解资金压力。

该行调高了2019/20年每股盈利预测32%/31%，并提升资本开支预测，目标价对应2019年市盈率13倍和市盈增长率0.7倍。