首只重新上市股复活了！时隔四年，退市后的长航油运又重新上市，从“央企退市第一股”到“A股史上第一只退市后重新上市”的股票，然而，其上市首日的表现，却没能让关了几年的12万投资者欢呼，反而令市场大跌眼镜。

1月8日，回A上市首日，公司股票价格不设涨跌幅限制，无限售流通股的数量约18.99亿股，开盘参考价为4.31元/股。

然而，ST长油当天早间开盘即大跌34.8%，报2.81元，大大出乎市场意料。随后即因异常波动被上交所两度临停，停牌时间持续至当天14时57分。盘中最后一次10时03分临停前跌21.81%，报3.37元。ST长油于14时57分恢复交易，截止1月8日当天收盘，最终收跌跌23.2%报3.31元，成交额为5.71亿元，换手率9.5%。

退市破产重整 涅槃重生的回A之路

时隔4年后再次起航，长航油运走过了重返A股的首次探索之旅，能够回归实属不易。

因2010年-2012年连续三年亏损，长油于2013年4月21日被暂停交易，2013年，该公司继续亏损59.19亿元，触发连续四年亏损的退市红线，于2014年6月5日被退市转至全国股转系统，变身长油5；2014年8月6日，退市长油在老三板挂牌转让，简称由“退市长油”变为“长油5”.代码由“600087”变为“400061”；2017年2月27日，长油5收盘后在老三板终止转让，当日收盘价4.31元/股。

资料显示，ST长油在2015年至2017年三个会计年度分别实现经审计的扣非净利润6.11亿元、5.29亿元和3.80亿元，分别实现营收54.79亿元、57.81亿元和37.29亿元。截至2018年9月30日，ST长油资产总额79.02亿元，实现归属于母公司股东的所有者权益36.22亿元。

ST长油公司主营业务国内沿海、长江中下游及支流省际油船运输;国际船舶危险品运输;中国台湾海峡两岸间海上直航不定期货物运输;国际船舶管理;汽油、煤油、柴油批发;油轮船舶机务、海务管理;船舶检修、保养;船舶买卖、租赁、营运及资产管理等。

退市后的ST长油这几年一直忙于破产重整。经过了三年的整顿，据了解，在未改变主业和实际控制人的情况下，退市后ST长油立即通过破产重整剥离VLCC船舶业务，在减少巨额债务的同时，逐步恢复了持续盈利能力。

2018年6月4日，ST长油正式向上交所提交重新上市申请。据ST长油重新上市报告书显示，2018年1月份至9月份，长油已实现净利润2.23亿元。在当前市场和经济环境下，公司方面预计2018年10月份-12月份将实现净利润0.71亿元，2018年全年将实现净利润2.94亿元。

证券日报曾刊文称，ST长油重新上市是重新上市制度实施以来的首次实践，此次ST长油的重新上市打通了公司上市、退市、重新上市的通道，对市场具有一定的积极意义。

ST长油的重新上市，给退市股打了一剂强心针，为退市公司重新上市提供了示范作用，于是乎，多家老三板里的退市公司又燃起了“复活”的希望。据统计，目前有10家老三板公司符合重新上市的财务要求，分别是创智5、国瓷5、南洋5、汇绿5、天创5、大通5、中浩A5、高能5、粤金曼5、华圣5等。

但值得注意的是，ST长油能重新上市并不代表所有的退市股都可以重新上市。就中国当前政策而言，重新上市要求较高，所以此前许多的退市企业都未能重新上市成功。而ST长油得以顺利重返A股，主要得益于在其主营业务、控股权和管理层都未发生变化的情况下，持续盈利能力不断提高。与此同时，上交所也表示在做好重新上市相关工作的同时，也将继续严格执行退市制度，对于触及退市条件的公司，“有一家退一家”，努力培育市场优胜劣汰机制，净化市场生态秩序。

暴跌临停 ST长油首日上市股价为啥往下走?

作为退市后重新上市第一股，由于并没有“先例”可以参考，所以ST长油回A后股价将如何表现也引起了市场四面八方的关注。

ST长油当天重新上市交易，开盘大跌34.8%，随后因股价异动被上交所两次临停，截止收盘大跌23.2%，这着实令投资者们大跌眼镜。

ST长油首日上市股价为啥倒着走?对此，综合市场分析称，主要有以下几个方面：第一，ST长油自2014年6月5日退市至全国股转系统以来，股价已经由退市时的0.83元/股涨至4.31元/股，涨幅逾五倍。退市前突击买入的投资者获利巨大。第二，从目前该公司2018年三季度报表来看，营业收入和净利润均出现较大幅度下降，行业低迷导致盈利能力持续下降。第三，ST长油在全国股转系统停牌近两年的时间，沪指由3228点跌至如今约2500点，该股目前的价格已不具备优势。

按照目前股价走势，唯一看多的理由重组预期也被市场狠狠打脸了。此外，ST长油在重新上市公告中也提到了，公司存在经营业绩下滑、同业竞争、公司股票在较长一段时间内无法现金分红、未来三年盈利预测实现不确定性、公司可能因现金分红能力不足而无法进行股权类再融资等风险。公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在重新上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

就上市当天表现来看，目前换手率不超10%而且属于低开高走架不住有人低价抄底。从行业属性看，ST长油为油运股，如果航运复苏就受益。此外，基于年报后ST摘帽时也有上涨的预期。不过航运是周期行业，现在的上涨空间不是很大，此时抄底风险仍然不小。

昔日大佬潜伏持股  徐翔躺赚无奈股权被冻结

对于持有ST长油的近12万名股东而言，当天注定和坐过山车一般体验落差。因为股价的预期和实际表现实在相差有点大。

当年长油5退市引发大批投资者“出逃”。

时间追溯回到2014年，在转入全国中小企业股份转让系统前的最后一个交易日，当年6月4日，退市长油在收盘后退市，当日收报0.83元/股。查询相关数据了解到，长油5退市前截至2014年3月31日，其股东户数为149391户;到长油5退市后截至2014年6月30日，其股东户数降至121306户。

其中，在ST长油的投资者中，昔日私募大佬徐翔的浮盈最受关注。在长油退市前，私募大佬徐翔却逆势而动，徐翔一家4人杀入，合计持股2200万股。

2018年11月3日，徐翔妻子应莹回应媒体称，目前持有2200万股数量并未改变，成本当时在1元以下。

据退市长油披露的2014年中期报告显示，郑素贞(徐翔之母)、应莹(徐翔之妻)、徐柏良(徐翔之父)、以及徐翔4人各购买了550万股，分列第六至第九位股东，合计持有2200万股长油。话说，按照长油退市整理期0.82元的成交均价来算，尽管长油股价目前暴跌，但身陷狱中的私募大鳄徐翔却仍是“躺赚”超3倍，浮盈逾5000万。

只可惜昔日红人已入牢狱，股权和房产均被查封和冻结。早在2018年10月初，应莹就曾对媒体表示她们家庭和徐翔父母名下所有的银行账户和资产，包括股权和房产等已被查封和冻结。因此，这也就意味着即便长油的股价暴涨也无法给她带来收益了，难以落袋为安，所谓的浮盈也只是漂亮账面数字而已。此外，徐翔家族目前也已经不再是长油的前十大股东。长油破产重整完成后，其股东出现了重大变动。公司2018年三季报显示，前十大股东中的9席中为银行等金融机构。