外汇商品 | 钢铝关税助长美国再通胀，压低油价成关键——美国1月CPI数据点评

美国1月CPI同比3%，高于预期和前值2.9%；核心CPI同比3.3%，高于预期值3.1%和前值3.2%。CPI和核心CPI环比分别达到0.4%和0.5%，均高于预期值0.3%。核心商品同比通缩继续收窄、能源价格同比转正等因素共同抵消了核心服务同比的小幅下行。市场对于美联储降息的预期迅速降温，由预计最早6月降息推迟为10月，全年只降息25bp的概率上升。

过去一年TRX年通缩率达-2.93%，TRX供应量减少至865.6亿枚

广发宏观：关注上游价格放缓及“十四五”规划推进可能带给制造业的机会

广发证券发布报告，2021年上半年，大宗扩张分子弹性，美元扩张分母弹性。大宗上行助推复苏交易，美元下行助推通缩交易。金融市场狭义流动性宽松构成对两者的配合。但机会和风险是一体两面，未来需密切关注两者的边际变化所形成的“地心引力”。本轮大宗商品高斜率来自四个错位，目前绝对价格驱动似乎仍未结束，但边际变化已在出现;A股与美元指数之间经验负相关，2020-2021年尤其显著，甚至今年年内几轮节奏完全匹配。

易纲：预测CPI年均涨幅在2%以下 货币政策要坚持稳字当头

6月10日，央行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，综合各方面的因素，判断我国今年的CPI的走势前低后高，预测全年的CPI的平均涨幅将在2%以下。易刚还称，对于来自各方面的通胀和通缩的压力均不可掉以轻心，考虑到我国经济运行在合理区间、在潜在的产出水平附近，物价走势整体可控，货币政策要与新发展阶段相适应，坚持稳字当头，坚持实施正常的货币政策。

【市场观潮】3月物价呈现结构性通胀，食品环比下降，工业品延续上涨趋势

在后疫情时代吗，国人最关心的是物价水平。根据统计局最新公布的2021年3月CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据，中国物价水平仍存在一定结构性涨跌差异。例如CPI在去年高基数基础上同比上涨，超过市场预期，但其中食品受季节因素影响环比出现微降，并未成为抬升本月CPI上涨的动力，与非食品价格对比，反

中美CPI背驰 恆指阻力看29000

中国统计局公布 2 月份中国 CPI 年按年-0.2%，跌幅低于预期的-0.3%及上月-0.3%。2 月份 PPI 按年增 1.7%，高于预期 1.5%及上月的 0.3%。中国连续两个月录得通缩，而PPI则优于预期，整体情况有所改善。

香港1月CPI结束6个月通缩，同比涨1.9%

【财华社讯】香港政府统计处公布，2021年1月份综合消费物价指数(CPI)同比增长1.9%，结束连续6个月通缩。1月份的升幅主要是由于2020年1月份政府代缴公营房屋租金及房协豁免乙类屋邨租户三分二租金导致比较基数较低。

欧罗区2020年12月通缩0.3%

欧盟统计局公布，欧罗区2020年12月消费物价调和指数(HICP)初值按年下降0.3%，与2020年11月持平，在扣除食品和能源的HICP初值按年上升0.4%，符合预期。

香港10月CPI按年跌幅减至0.2%　连续4个月通缩

政府统计处公布，本港10月综合消费物价指数(CPI)按年微跌0.2%，连续4个月通缩，但跌幅较9月的2.2%显着收窄2个百分点，主要是9月房委会豁免公屋租金的影响在10月消失。

国家统计局谈消费价格： 目前没有通胀也不存在通缩

据中国网消息，国务院新闻办公室于2019年10月18日(星期五)上午10时举行新闻发布会，国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇介绍2019年前三季度国民经济运行情况，并答记者问。毛盛勇表示，看消费价格有人说是不是出现了通胀或者通缩，实际上没有通胀也不存在通缩，价格总体还是平稳的。货币政策还是有充足的操作空间，货币政策会根据经济运行情况的变化相机调整。