广发证券发布报告指，2020年12月信贷总量高增，结构优化。该行理解一则在较好的盈利预期下，制造业融资需求与政策形成共振；二则在广义信贷考核压力偏大的背景下，银行选择压缩短久期资产，将有限额度集中在高收益的中长期资产。12月社融却显着偏低，属近三年同期最低值，主要受非标、外币贷款和债券融资拖累，三者合计新增-8000亿元。信用收缩的速度整体偏快。
11月16日，央行发布的《2019年第三季度货币政策执行报告》指出，加强逆周期调节，加强结构调整，妥善应对经济短期下行压力，坚决不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。注重预期引导，防止通胀预期发散，保持物价水平总体稳定，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，深化金融供给侧结构性改革等。此外，与二季度相比，货币政策尽管还提保持稳健不搞“大水漫灌”，但不再提“把好货币供给总闸门”，同时强调加强逆周期调节，这也为下一步维持稳健偏宽松的货币政策环境留下了空间。
央行货币政策委员会2019年第二季度例会于6月25日在北京召开。会议认为，当前我国经济呈现健康发展，经济增长保持韧性，增长动力加快转换。人民币汇率总体稳定，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制。会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化，增强忧患意识，保持战略定力，创新和完善宏观调控，适时适度实施逆周期调节，加强宏观政策协调。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，进一步疏通货币政策传导渠道等。
据央行网站27日消息，中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度(总第85次)例会于6月25日在北京召开。会议指出，要继续密切关注国际国內经济金融形势的深刻变化，增强忧患意识，保持战略定力，创新和完善宏观调控，适时适度实施逆周期调节，加强宏观政策协调。稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国內生产总值名义增速相匹配。
央行5月17日发布2019年第一季度中国货币政策执行报告，报告指出，下一阶段，央行将因时因势更有针对性地实施宏观调控。稳健的货币政策要松紧适度，适时适度实施逆周期调节，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，进一步加强政策协调，疏通货币政策传导，创新货币政策工具和机制，进一步降低实体经济尤其是小微企业融资成本，提高金融服务实体经济的能力和意愿。把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。
人民日报刊发时评文章称，金融是现代经济的核心。防范金融风险的先手，一方面要把好货币供给总闸门，把过高的杠杆率降下来，防范债务风险，另一方面又必须要提供充分、必要的流动性，保证实体经济正常运行。要看到，1月份社会融资同比多增1.56万亿元，但“贴现”和“套利”只是个別企业的行为，总体上还是以流向实业为主，使得新增1000万元以下小微企业贷款利率平均降至6.16%。这是典型的应对下行压力的预调微调，也是逆周期宏观调控的题中之义，是保持股市、汇市稳定，稳住市场预期的必要举措，绝不意味着稳健货币政策发生了转向。
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