从历史美联储降息周期看,1982年后美国通胀重新锚定,以此为分水岭。在此之前单次降息50bp及以上出现的频率较高,此后单次降息25bp成为主流。在非衰退期的单次降息通常为25bp,而衰退期的单次降息多为50bp及以上。
根据债务累积方程,i-g的正负水平以及上升、下降趋势可为衡量主权债务风险提供参考。大多数经济学模型显示,i-g为正在中长期内成立,其在发达经济体中尤为明显。i-g与财政基本面、经济周期有关,衰退期倾向于上行,且财政状况越差的经济体上行动能越强。
下周四至周六(8月22日至24日),一年一度的杰克逊霍尔年会将在美国俄怀明州大提顿国家公园的杰克逊湖旅馆举行。在经济衰退担忧笼罩全球,全球央行处于政策转折点的当下,这场盛会备受瞩目。而美联储主席鲍威尔的讲话无疑将成为市场关注的焦点。
当前美国处于第二库存周期需求转弱阶段,判断美国是否会大衰退的关键是判断是否存在第三个库存周期。
日本央行放“鸽”维稳日元和股市,日元重新回跌,全球风险资产的抛售压力抒缓。美国服务业尚稳,初领失业金人数超预期回落,缓解市场对经济衰退的忧虑。上周周中之后资金避险情绪逐步有所减退,港股在当前较低估值水平也容易企稳。
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