国盛证券指出，美联储降息时各类资产的表现规律：美股通常上涨，除非降息伴随经济衰退；美债收益率均表现为趋势性下行；美元短期内大多偏弱，中长期无一致规律；黄金表现大多偏强，中长期上涨更为明显；原油和铜短期内大多偏弱，中长期无一致规律。
7月25日，在全球股市大跌、货币市场对美联储降息押注升温之际，避险买盘推动美债延续牛陡走势。2年期美债收益率跌7个基点至4.36%，为2月以来最低水平；2年期和10年期美债收益率差扩大5个基点至15.5个基点。交易员目前押注美联储今年将降息68个基点，周三预测为64个基点。(财联社)
上周，素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率上涨4.1个基点，为三周以来的首次周线上涨。美国良莠不一的经济数据表现，持续成为债券市场交易员的关注重点。而本周五即将出炉的美国5月核心PCE物价指数，可能令市场在上半年步入尾声之际，进一步迎来一个“小高潮”。
美债收益率在上周大幅下跌后周一终于出现反弹，投资者在一系列经济数据和美联储官员发表讲话前整固头寸，这些数据和讲话将为今年首次降息时机提供更多线索。与此同时，大量美企新债的发行，也令美国国债市场在本周初承压。
隔夜美国1月CPI数据全线超预期重挫美联储降息预期，美债收益率走高，美三大股指齐跌，其中纳指暴跌1.80%，道指跌1.35%，标普500指数收跌1.37%。
7月28日，据财联社讯，美国投资者在过去大半年的时间里，一直在推高风险资产，市场上几乎没有什么消息能够“嚇倒”他们……然而，隔夜一则有关日本央行政策制定者正在权衡调整其收益率曲线控制(YCC)计划的爆料，却在周四的全球市场上引发了一场不小的“风暴”：美债收益率飆升、美元兑日元跳水、标普500指数的涨势迅速逆转……一时之间，在周五日本央行利率决议——这一本轮“央行超级周”的压轴大戏即将拉开帷幕之际，市场似乎已经提前感受到了“山雨欲来风满楼”的压迫感!
在本月的宏观月度观察中，敦和资管认为，国内债券从牛市转为熊市还为时尚早。
敦和资管在最新发布的宏观月度观察中表示，国内部分债市不太可能进入熊市，而股市上行也仍需时间；当前无论从加息预期还是从经济基本面来看，都缺乏进一步推高美债收益率的动力；10年期美债收益率在3.2%附近可能阶段性见顶。
敦和资管近日发布四月宏观月度观察指出，今年美国经济也面临放缓压力，国内受疫情影响的不确定性也在增加。在这种情况下，更有可能发生的是美债收益率在未来某个时候开始见顶回落，逐步修复过低的中美利差。此外，未来随着美股盈利预期开始下调，美股的风险溢价将重新回升，可能成为美股新一轮下跌的导火索。
美债收益率曲线提早发生倒挂主要由于加息滯后于曲线，美联储错过了美国经济最合适加息的视窗期以及通胀持续高企。但是目前中长期收益率曲线倒挂并不意味着未来将步入衰退，今年美国经济衰退概率较低，但实现软着陆概率较高。收益率曲线倒挂将推动美联储更早、更快的缩表，并且中长期收益率曲线倒挂现象对于加息的制约有限，10年期美债利率仍有较大的上行空间。
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