2025年德国大选后，联盟党携手社民党推出5000亿欧元基建基金和“无上限”国防开支计划，欧盟也提出8000亿欧元军事投资计划，旨在应对国际局势的不确定性。这些举措迅速提振欧洲市场信心，推动欧元兑美元、德债收益率大幅上升。基建投资预计将在长期内提振德国经济，会对欧元区其它经济体法国、意大利等产生正向溢出效应。国防支出可能通过刺激创新和技术进步提升长期生产力。
全球宏观：受制于欧元区制造业PMI回暖，美元指数呈现倒“V型”反转形态。非美货币整体相对美元走贬，人民币表现优于英镑、日元，弱于欧元、港币。长期限美元兑人民币掉期显著回落。
宏观形势：美国9月非农远超预期、市场降息预期下调。欧元区通胀率首次低于政策目标、巩固欧央行降息预期。内地9月经济景气指标小幅回升但仍低于荣枯线、增量财政政策的紧迫性和必要性进一步上升。
根据债务累积方程，i-g的正负水平以及上升、下降趋势可为衡量主权债务风险提供参考。大多数经济学模型显示，i-g为正在中长期内成立，其在发达经济体中尤为明显。i-g与财政基本面、经济周期有关，衰退期倾向于上行，且财政状况越差的经济体上行动能越强。
美国6月CPI环比四年来首次转负、推升美联储9月降息预期。欧元区7月投资信心指标逊于预期；欧洲央行管委认为“可以持续地逐步降息”。中国内地6月CPI环比延续下行，PPI同比降幅收窄；中国香港中小企业务收益动向指数连续三个月回落。新加坡第二季度GDP初值同比胜预期；马来西亚央行本周维持关键利率不变。
6月27日，香港金管局与法国中央银行今日宣布展开批发层面央行数码货币(wCBDC)合作。香港金管局和法国央行一直保持密切合作，推进金融创新。最近，金管局参与了欧洲中央银行欧元体系(Eurosystem)探索工作的第二阶段，成为欧元区以外参与此项计划的主要央行机构。双方更签署了谅解备忘录，进一步巩固双边合作，共同推动wCBDC和代币化市场创新发展。双方将深入研究其wCBDC基建(即金管局的Ensemble项目沙盒和法国央行的DL3S)之间的互通性，重点研究实时跨境和跨货币支付。这项跨境实验旨在探索如何提高跨境交易的结算效率，促进不同地区的金融市场基建之间互通。根据谅解备忘录，金管局和法国央行同意加强沟通与合作，并奠定进一步应用代币化和新科技的基础。
美联储加息，欧元区加息，英国加息，全世界的通胀和加息，吓到了资本市场。近日，国际货币基金组织将全球经济增速预测向下修正至3.2%，明年增速预测修正至2.9%，分别较4月时的预测值下调0.4个百分点和0.7个百分点。该机构预计，美国家庭购买力下降和货币政策收紧，令其今明两年的增速预测值被分别下调至2.3%和1%。
欧央行6月会议上调通胀预测，并计划开啟渐进而持续的加息，态度偏“鹰”。根据表述，欧央行计划于7月加息25个基点，并可能于9月加息50个基点。除此之外，欧央行还可能在9月之后进一步加息，此举或使欧元区告別“负利率”时代。中金公司认为欧央行“偏鹰”的一个原因是为了避免美联储的覆辙，面对不断上升的通胀和经济下行压力，加息虽显无奈，但也是必须做出的决定。随着欧央行加息临近，海外央行集体紧缩的格局将愈发凸显，这将增加全球经济下行压力，加大金融市场波动。
欧元区8月失业率一如预期跌至7.5%，按月回落0.1个百分点。欧盟统计区表示，区內8月失业人数1216.2万人，按月减少26.1万人，按年亦减少186.1万人。
欧元区工商业扩张速度持续下降，跌至五个月最低。
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