“股神”巴菲特的旗舰伯克希尔（BRK.US）公布的2022年6月30日止第2财季业绩似乎不太理想。季度总收入同比增长10.22%，至761.8亿美元，但由于投资及衍生品合约的账面亏损669.19亿美元，季度股东应占净亏损高达437.55亿美元，相较去年同期为净利润280.94亿美元。
敦和资管表示，自2016年以来，美债的实际利率对A股成长股的影响显著增强，其根本原因在于创业板的盈利能力对外需的依赖性在增强。未来几年美联储逐步缩表仍是大概率事件，实际利率将维持在高位。对于成长股而言，即便未来加息预期减弱也只能带来反弹的机会，并不是反转。海外方面，敦和资管认为，美元大概率在105附近见顶，即使不会很快回落，以港股为代表的新兴市场股票表现也会开始持续强于美股。
2020年美股出现了罕见的连续熔断，主要指数短时间都引来超级大跌，很多股票都跌到相当便宜的估值，而后开启新一轮轰轰烈烈的牛市。而当前美股经过持续回调，纳指回调的区间尤其大，标普在跌幅近20%的牛熊线之后又开启反弹。站在当下，以史为鉴，我们回溯下2020年的疫情底估值，来盘点一下，美股成长股巨头到底有没有跌过头？
美联储于北京时间2022年4月7日公布了2022年3月议息会议纪要。美联储3月议息会议纪要给出更多缩表细节，中信证券认为相比上一轮更加激进的缩表大概率在5月宣布实施，5、6月大概率加息50bps，短期美联储货币政策将更极致地紧缩。当前难言市场已对缩表充分定价，预计10年期美债长端实际利率仍将上行30-40bps，美股成长股仍有调整风险。
成长股的一大特征是少派息甚至不派息，因为它们需要预留更多资金进行日后的发展。所以去年12月，当不习惯派中期息的腾讯（00700.HK）宣布以实物形式分派京东（09618.HK,JD.US）的A类普通股作为中期息时，引发了疑惑：腾讯不再成长了？腾讯刚刚公布的2021年全年业绩显示，持续经营业务利润增长显著放缓，似乎助证了这一疑虑。
股票交易界面上，分时曲线和个股涨跌幅全变绿了，就像苹果新发布的苍岭绿配色一样刺眼。近日（尤其是3月7日-9日）市场行情不佳，新能源、科技等成长股与茅台为首的价值股泥沙俱下，无论是A股还是港股都很“环保”。
2月通胀成为A股与美股的最强主线，全球价值风格在波动率上行的环境下再次向上共振。但全球成长与价值之间的估值分化仍处于历史高位，尤其是中国：从CAPE的角度来看中国拥有全球第二贵的成长股与第一便宜的价值股。这意味着尽管市场出现企稳反弹，但结构分化仍然重要：考虑到流动性的潜在扰动，高估值板块当下并不具有足够的安全边际。
1月议息会议声明总体符合市场预期，但鲍威尔讲话偏鹰，体现美联储治理通胀的决心。通胀与就业表述的明显变化，暗示美联储或已达成实施极度宽鬆政策的目标。中信证券认为，3月美联储加息几乎成为定局，缩表或将在5月议息会议讨论后宣布，并于6月开啟，节奏将更快。当前，加息预期基本落地，短期而言，美债收益率或向下小幅调整，美股市场可能迎来时点性修复，后续缩表预期再起，仍然利空美股成长股。
8月18日，从短期的市场结构看，近期持续的万亿成交并未带来普涨行情，而是凸显出不同板块间剧烈的高低估值切换。昨日，新能源、半导体、医疗等成长主线继续调整，前期资金抱团导致的交易拥挤风险正在加速释放。除了交易拥挤外，近期成长股的风险还体现在另外两个方面。 一是进入半年报密集披露期，若部分赛道类公司业绩不达预期，将可能造成整个板块估值回撤。 二是游资开始接管部分成长板块的短期走势。(财联社)
近日，“双减”政策正式落地和腾讯被责令解除网络音乐独家版权两大事件颇受投资者关注。政策因素成为投资者重点考量的风险因素。那么阜博集团是否需要担心政策性风险？从两大事件来看，国家市场监管总局对腾讯作出处罚的根本目的是促进平台经济规范发展，使行业实现更长远的良性发展。“双减”政策则出于民生问题，学科类培训机构需统一登记为非营利性机构，对教育股产生巨大不利影响，因此海内外相关股票集体暴跌。两大热
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