交银国际发布报告，南方航空(01055-HK)2020年国内客运收益率在同业中跌幅最大，同比下降21.2%，而东航(00670-HK)/国航(00753-HK)则分别跌15.7%/20.9%。随着航空燃油价格同比反弹超过140%，该行预计2021年全球经济复苏，将推动燃油价格继续上涨。若油价继续上涨，航班量100%恢复，该行预计南航的航空燃油成本将在今年下半年达到2019年的水平。
交银国际发布报告，国航(00753-HK)2020年收入同比下降47%，净亏损144亿元人民币(下同)。然而，该行预计客运收益率将在今年恢复，到年底总体收益率将增长10-15%。尽管宽体客机的比例更高，但国航称正在对机队进行“客转货”，只要国际运输量保持平稳，宽体客机就可作为全货机使用。由于该行预计全球疫苗的持续推广将在2021年增加航空货运量，因此国航的货运收益率可能会增长(2020年同比增100%)。
大华继显发布报告指，三大航空公司国航(00753-HK)、东航(00670-HK)及南航(01055-HK)均对季度经营现金流持乐观态度。第3季业绩的关键要点是南航的出色盈利及现金流，该行相信这归因于货运量激增，而非客运收益率恢复。在该期间，所有三家航空公司均录得正经营现金流量，利润率范围为40至45%。该行建议投资者持有股份，原因是a)重新开放边界，应可促进国际运输;以及b)疫苗提供，应导致2021年货运量及收益率激增。
交银国际发表研报指，国泰航空(00293-HK)宣布19年上半年净利润为13.5亿港元，较该行预测仅低约4%。受2季度利淡因素影响，上半年客运收益率同比小幅下降0.9%。该行预计该公司下半年的头等及商务舱和整体客运收益率将持续承压。在营运持续好转之下，上半年业绩达到预期，该行维持买入评级和目标价16.00港元。但考虑到香港社会运动和贸易紧张局势升级的影响将陆续显现，该行认为前8、9个月的运营数据将更准确预示下半年前景。
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