美国2月标普全球制造业PMI初值 51.6，预期51.5，前值51.2

【大行报告】中泰国际：港股开年或保持震荡结构性行情

【财华社讯】1月13日，中泰国际发布2025年1月港股市场策略展望。报告称，港股开年或保持震荡结构性行情。2024年年末以来港股大盘持续受到美联储降息预期收敛带来的流动性压力，而2025年特朗普正式上任后相关对华政策取态将是影响市场对中国资产风险偏好的重要因素。尽管外部压力进一步上升，但内部基本面边际改善、政策托底预期和低估值企稳均为港股大盘提供一定的支撑力。2024年9月底以来一系列货币、财政地产等政策组合拳发力下，四季度经济基本面数据出现边际改善，经合组织中国综合领先指数于10月和11月起回升。中国12月官方制造业PMI连续三个月扩张，建筑业和服务业景气度也有所回升。不过，中国经济持续回稳的基础仍需进一步稳固，消费者信心及就业信心指数持续低迷、企业缺少借贷扩产意愿。2024年11月中国信贷脉冲指数创下2018年以来新低，中国10年期债息及离岸人民币先后跌破重要关口，反映市场信心仍需进一步政策刺激提振。

杨德龙：2025年宏观经济形势与资本市场展望

2024年，我国出台了一揽子稳定经济增长的政策，其中有一半以上已经落地，剩下的一半仍在实施中。从9月24日起，多个部门发布了稳定经济增长的政策，随着政策的逐步落地，也逐渐产生了一些效果。比如，从11月份制造业PMI来看，已经连续三个月回升，预示着制造业景气度有所上升。从消费增长和服务业增速来看，也有所回暖，但绝对增速仍不高。

宏观市场 | “抢出口”助力制造业景气回升——评2024年11月PMI数据

11月制造业景气回升而非制造业景气回落，二者景气分化。制造业方面，一揽子增量政策和“抢出口”效应共同影响下，11月制造业PMI供需改善，其中需求改善尤为明显。从需求看，伴随特朗普当选美国总统，全球贸易环境不确定性上升，美国企业“抢进口”带动我国制造业新出口订单显著改善。

外汇商品 | 欧元区意外指数回升压制“超买”美元——全球宏观与汇率焦点2024年（第30期）

全球宏观：受制于欧元区制造业PMI回暖，美元指数呈现倒“V型”反转形态。非美货币整体相对美元走贬，人民币表现优于英镑、日元，弱于欧元、港币。长期限美元兑人民币掉期显著回落。

潘功胜：中国的CPI正逐步触底回升 PMI也出现一些积极变化

11月28日，中国人民银行行长潘功胜在香港金融管理局—国际清算银行高级别会议上表示，过去一年来，很多央行面临通胀居高不下的挑战，中国的情况则有所不同。当前，中国的CPI正逐步触底回升。8至9月，CPI恢复正增长。10月，受食品价格同比下跌4%、特别是猪肉价格同比下跌30%等因素影响，CPI同比小幅下跌。我们认为食品价格不会持续下跌，预计CPI将会温和上行。PMI也出现了一些积极变化。制造业PMI持续改善，5月以来总体呈上升趋势。服务业PMI今年以来一直处于扩张区间。

杨德龙：金融是国家核心竞争力的重要组成部分

本周中央金融工作会议在北京胜利召开，此次会议选择在当前时点召开，意义重大。一方面经济已经开始复苏，但是复苏力度还不大。10月份制造业PMI回到50%的荣枯分水岭之下，经济复苏仍然需要政策上的发力。中央金融工作会议指出，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分。

国家统计局：下阶段PPI降幅收窄态势有望持续

9月15日，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，8月份，PPI同比下降3%，降幅比上月收窄1.4个百分点。环比由上个月的下降0.2%转为上涨0.2%，也为今年以来首次环比出现上涨。从下阶段情况来看，PPI降幅收窄态势有望持续，主要是由于国内市场需求拉动有望增强。8月份，制造业PMI中新订单指数回升到景气区间，产业结构优化调整有利于价格改善。8月份，新能源汽车整车制造业价格环比上涨0.8%，加之上年同期基数逐步走低，PPI有望逐步回升。PPI的回升对于改善企业生产经营、提振发展信心，将发挥积极作用。近期，工业企业利润总体出现改善情况，也与PPI回升有着密切联系。

统计局：12月制造业PMI 50.3% 比上月上升0.2个百分点

据统计局网站31日消息，12月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续回升。

中国11月制造业PMI升至50.1 %  比上月上升0.9%

国家统计局数据显示，11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点以上，制造业重回扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为50.2%，比上月略降0.1个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为51.2%，比上月上升2.6个百分点，高于临界点；小型企业PMI为48.5%，比上月上升1.0个百分点，低于临界点。