中资美元债中资美元债市场自2020年以来的发展可分为三个阶段：2020-2021年初的繁荣期（低成本融资驱动）、2021年中-2022年的低谷期（违约潮与加息冲击）、2023年至今的修复期（政策优化与市场信心重建）。
工银国际发布中资美元债月报，5月，美债利率进一步下降，利率曲綫扁平化，主要由于美国经济数据表现分化以及美联储在未来会议讨论收水的言论。10年期美债利率下降5个基点至1.57%，2年期美债利率下降1个基点至0.15%，利差收窄至约140个基点，令利率曲綫暂停陡峭化。市场对中资美元债有强大需求，5月，中资美元债一级发行总量环比增加12%至142亿美元但同比下降10%，其中投资级债及高收益债分别占总发行量的58%和40%。
工银国际发布固定收益报告，在充裕的银行间流动性支持下，短端国债收益率继续大幅度回落，1年期国债收益率下行近6个基点至2.32%，长期限国债收益率则变化不大，其中10年期国债收益率基本持平在3.17%。在过去一段时间，经济加速修复，大宗商品价格大幅上涨，与利率债收益率回落同步出现的情景，该行认为这主要受益于近期资金面意外宽松的推动，以及利率债早前已经基本提前完成对经济复苏的定价。
工银国际发布固定收益报告，美国民主党基本赢得参议院控制权，提振了市场对加码财政政策的预期，风险偏好有所改善。民主党控制参众两院下，拜登上台后并有望重建美国防疫体系，美国疫情情况或得以改善。工银国际认为，在这背景下，10年期美国国债收益率自去年3月以来首次上升至1%以上。中资美元债一级发行量高达137.5亿美元，其中地产债新发行佔比超过一半。
【财华社讯】工银国际发表报告指出，8月市场持续受累美中贸易争端升级和全球经济疲软，令10年期和2年期美债收益率降至1.5%以下并出现短暂倒挂，不过由于美国和中国同意10月初重启贸易谈判﹐推动市场反弹。市场预期本周美联储将再降息25个基点。在当前的宏观环境下，高评级债持续跑贏高收益债，高收益债的表现是去年10月以来最差。8月中资美元债供应大幅下降，但数据反映本月将有所反弹。房地产债方面，受制于房地产融资持续收紧，维持审慎看法。
1998-2025深圳市财华智库信息技术有限公司 版权所有
经营许可证编号:粤B2-20190408
粤ICP备12006556号
财华财经APP下载
