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中泰证券:维持有色金属行业增持评级
发布时间: 2019-06-12 12:52    来源:财华智库网

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中泰证券发表研报指,2019年上半年,深层次的“供需”差异导致各商品背离的淋漓尽致。展望2019年下半年,该行指,定义周期位置很关键——逃不开的“基钦周期”,当前处于“回落后期”与“复苏前期”,全球继续同步下行,逆周期调节成普遍选项且有进一步蔓延之势。在基钦周期需要继续完成“最后一撇”的背景下,宏、微观面有破有立,有色间背离或将延续。

研报指出,结合对基钦周期“回落后期”与“复苏前期”,及美国经济走向判断,当前处于真实收益率下行第一阶段—主要驱动来自国债收益率的回落,该行继续看好黄金下半年表现,可能再次重演“跨年度行情”。此外,铝的供不应求可能将是2019年以后一个中期命题,这是因为电解铝供给侧改革最直接的一个结果便是“电解铝产能红线”,有效产出量为3900-4000万吨,供给最终是“产出顶、库存底”,而一旦需求预期得到进一步改善,电解铝进入景气周期将在所难免。

研报又指,稀土永磁板块,云南封关或导致中重稀土缺口刚性(30%),中重稀土涨价大势所趋;稀土永磁或将双重收益,高端品新一轮景气周期开启:一方面,磁材行业以毛利率定价,将在一定程度上受益稀土价格上涨,另一方面,该行更看好的是:随着电动车加速放量,新能源车领域高性能磁材需求占比迅速提升,磁材有望进入新一轮上升周期。

该行表示,维持有色金属行业增持评级。核心标的:正海磁材(300224-CN)、中科三环(000970-CN)、山东黄金(01787-HK)、云铝股份(000807-CN)等。

风险提示:宏观经济及政策波动风险;供给端超预期等。



(责任编辑:finet)