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资金大举涌港将改变定价生态
发布时间: 2017-02-17 09:00    来源:投资快报

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  港股可谓是今年全球最佳表现市场之一。年初以来,恒生指数累计上涨9.06%,恒生国企指数上涨幅度更是高达11.08%,投资者即便只是投资指数基金,都可以获得不菲收益。值得一提的是,即便是较大涨幅后,这两个指数的估值水平仍然处于低位,市盈率分别为12.15倍和8.52倍,恒生国企指数更仍处于“指数破净”状态,整体市净率只有0.96倍。

  就盘面来看,金融业是恒生指数突破24000点的最大功臣,涨幅位居行业板块第一位,其次涨幅较多的还包括资讯科技业和工业板块。相较之下,下跌幅度较大的板块分别是原材料业、电讯业和消费品制造业,下跌幅度分别达到0.56%、0.38%和0.27%。在金融板块中,内地银行股又是最大看点。

  在估值方面,香港市场去年以来一直是公认的全球最低估值市场之一,此外,香港公司回购趋于活跃,特别是自2015年下半年起显著升温。从中期来看,港股的优质资产依托中国经济基本面和港币联系汇率制,可谓最强的货币+最强的资产。除了估值便宜之外,源源不断的资金流入是港股涨势凶猛的另一个重要原因。行业内有观点认为,随着海外对中国经济悲观预期修复,海外资金正在回流香港,但更重要的是随着深港通的开通,内地资金正在大举南下投资港股,这或将改变港股市场的定价生态。

  兴业证券张忆东表示,中资是港股行情的真主力,增量资金有持续性。保险、基金、银行等机构资金将是内资流入的主力,配置需求的潜力巨大,最强的力量仍是险资。在A股举牌模式受制约后,港股低估值蓝筹股对险资吸引力更大,2017年保险资产保守估计3%资金配置港股,至少2500亿增量资金;公募基金有望带来500亿元增量。

  此外,光大证券对59只QDII港股基金的统计数据也显示,港股基金的规模在迅速增加,仓位已经超过七成。光大证券在研报中表示,从年报披露来看,对比三季报数据,港股基金规模有较大增加(截至2017年2月7日为598.87亿元,三季末为513.91亿元);投资香港市场市值增加(年报披露152.66亿元,三季报披露时是142.34亿元);股票持仓水平略有提升(目前股票仓位平均水平为75.77%).

  不过,A股资金是否真的大举南下,行业内依然存在不同声音。长江证券分析师张宇生2月11日发布的研报称,就港股通数据来看,本轮港股行情可能并非由南下资金所驱动,港股躁动背后,更多是海外资金偏好上升、回流至香港所驱动。