3月11日，多点数智（02586.HK）大涨35.01%，位列港股主板涨幅榜前三，公司自2月初以来持续走高，累计涨幅已超过100%，不知不觉已然翻倍。目前公司股价报12.38港元/股，市值达111.33亿港元，成功突破百亿大关。

消息面，多点数智近日被正式纳入恒生综合指数成分股，且被纳入港股通，这也是对公司质地的认可，有了南下资金的助力，公司的流动性和估值水平有望得到抬升。

另一方面，多点数智去年12月份刚登陆港交所，股价波动剧烈，跌幅超预期，可谓“上市即破发”。而近期港股局部风格轮动，公司作为质地不错的新股重新被资金关注，股价迎来强势反弹。

资料显示，多点数智的主营业务是为零售商提供零售数字化解决方案，具体涵盖从采购及供应链管理、门店及总部管理到营销及全渠道销售等等。近年来，AI正在深刻改变零售业的运营模式，公司作为正宗的SaaS概念股、AI时代零售基础设施的建设者，自然直接受益。

值得一提的是，多点数智和物美集团的关系非比寻常。公司创始人为零售老兵张文中，这也正是物美集团的创始人。公司相当一部分收入来自“物美系”，另外公司也服务于其他大型零售商比如重庆百货集团等。

近日，张文中还发布视频透露，全球AI领域的顶级峰会GTC开幕在即，受主办方英伟达（NVDA.US）邀请，有幸作为中国AI零售唯一代表，分享多点在AI领域的探索。此消息也侧面反映出公司在行业内的地位。

然而，多点数智的基本面尚处于亏损阶段，2021年至2023年，以及2024年上半年，公司期内净亏损分别为18.25亿元（人民币，下同）、8.41亿元、6.55亿元及2.49亿元，经调整净亏损分别为9.42亿元、3.56亿元、2.33亿元和0.56亿元，亏损虽有所收窄，但仍在泥潭之中，这相对于其百亿市值不免有些尴尬。

对于公司后市发展，有机构表示乐观。光大证券发布研报称，多点数智拥有毛利率较高的操作系统业务作为基石，通过物美集团、麦德龙供应链集团等关联方的合作进行客户拓展，AIoT外包成本的快速下降有望驱动公司扭亏为盈。

该行认为，考虑到国内宏观经济低迷和企业IT付费意愿较低，多点数智的海外业务或将实现更高的抽佣率和利润率，加速公司实现盈利。同时，数字化转型也有利于零售商摆脱人工成本高、运营效率低的困境，看好AI数字化解决方案在零售垂类场景的渗透率持续提升，建议持续关注。