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中金:中国上调关税对国內经济影响小于近期人民币贬值的影响
发布时间: 2018-08-07 11:32    来源:财华智库网

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中国大型投行中金公司周一发布报告称,中美两国如果实施所有加征关税措施,会带来双输结果,但是仍然存在通过谈判降低负面影响的可能;中国上调关税对国內经济影响小于近期人民币贬值的影响,但8月3日中国央行再次征收20%远期售汇风险准备金,以及下半年财政政策力度将加大,都有助于减缓人民币汇率贬值压力。

报告指出,如果中美两国拟对2,500亿美元和1,100亿美元商品加征关税的计划全部实施,双边加权平均关税税率将从目前的2.9%(美国对中国)和6.3%(中国对美国)上升至15-16%左右,相当于中国加入WTO前对美实施的加权平均关税水平。

中国国务院关税税则委员会上周五晚间公告,决定对原产于美国的5,207个税目约600亿美元商品,加征25%、20%、10%、5%不等的关税,若美方一意孤行将其加征关税措施付诸实施,中方亦将即行实施上述加征关税措施。

中国央行上周五晚间表示,自下周一(6日)起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%;并将根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节,维护外汇市场平稳运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

以下为中金报告原文:

美国贸易代表处7月10日公布了计划对中国征收10%额外关税的价值约2,000亿美元的商品清单,并于8月1日发表声明拟将额外关税税率由10%提高至25%。8月3日,中国国务院关税税则委员会采取反制措施,决定对原产于美国的5,207个税目约600亿美元商品加征25%、20%、10%、5%不等的关税。

至此中国已经将1,100亿美元美国商品纳入征税范围,相当于2017年中国自美国进口额的70%。6月15日中国公布的500亿美元对美加税清单共有659种商品,包括大豆和其他农产品、汽车、能源、化工产品、棉花等。新公布的第二批600亿美元对美加税清单共有5,207种商品,数目远高于前一批,将机械、电子、光学、金属、矿产品等更多类別的商品纳入征税范围。仍未纳入加税范围的商品还有飞机、发动机、集成电路、制造半导体的设备、药品、固体废物等。

双边关税税率大幅上升。如果两国拟对2,500亿美元和1,100亿美元商品加征关税的计划全部实施,双边加权平均关税税率将从目前的2.9%(美国对中国)和6.3%(中国对美国)上升至15-16%左右,相当于中国加入WTO前对美实施的加权平均关税水平。

两国加税措施仍然存在调整的可能。根据国务院关税税则委员会公告,此次加税措施实施日期将另行公布,有关部门将会同社会各界对措施效果进行评估,力争把措施对中国国內生产生活的影响降到最低。美方对中国2,000亿美元商品加征关税清单,将在8月20至23日召开听证会、9月5日之前接受公众书面意见评估后确定。按照之前经验,美国最终有可能缩减加税商品范围。中国对美加征关税措施的最终征收范围,可能会视美方最终实施结果而定。在这期间內双方仍然存在谈判的可能。

中国上调关税对国內经济影响小于近期人民币贬值的影响。纳入加税范围的1,100美元商品约占中国2017年进口额6%,平均加税幅度约为18%,推高中国进口加权平均关税1个百分点左右。中国从7月1日下调汽车和零部件以及部分消费品关税基本上可以抵消对美国商品加征关税的对于总体关税税率的影响。相比之下,近期人民币贬值对中国进口和国內通胀影响更大。人民币从近期高点已经对美元贬值约9%,对一篮子货币贬值约6%。这将抑制下半年进口,并给国內通胀带来一定压力。但8月3日中国央行再次征收20%远期售汇风险准备金,以及下半年财政政策力度将加大,都有助于减缓人民币汇率贬值压力。

总体而言,两国如果实施所有加征关税措施,会带来双输结果,但是仍然存在通过谈判降低负面影响的可能。对于美国提出的市场开放、技术转上、知识产权等方面的要求,双方消除分歧的难度较大,贸易摩擦可能难以在短时间內平息。对中国自身而言,短期內可以通过扩大內需应对外部冲击。在政治局会议提出财政发挥更大作用和加大基建投资力度的政策支持下,下半年中国经济仍然有望保持基本平稳。但是基建过度投资会带来资源错配的风险。从中长期考虑,中国须加快推进国企、财税、金融、户籍、土地等方面改革,提升资源配置效率和长期生产率。

路透北京8月6日 



(责任编辑:finet)