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中金:下半年防守看水务和固废 进攻看监测和节能
发布时间: 2017-09-03 14:52    来源:财华智库网

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2017年环保公司半年业绩同比上涨40%。其中,水,固,大气,土壤,监测和节能板块业绩同比增速分別为32%,30%,16%,89%,24%和69%。

中金公司认为,营业利润率最能反映行业经营状况,ROE,ROIC等易受杠桿率影响。水务和固废板块的营业利润在15-20%稳定浮动,而监测和土壤治理板块的数值则在15%的水平显示出明显的季节性。剔除掉营业外收益的大气板块和节能板块利润水平最低,但节能板块呈现出上升的趋势。ROE,ROIC在过去几年,不是很好的衡量標准,尤其是之前低利率条件下,行业的波动未能很好地反映在这两个指標中。研报认为ROE会在未来因为去杠桿而呈现下滑。帐款周转率要和存货周转率结合评估。从以上几点综合,水务板块和固废板块最值得配置。

中金公司指出,水务和节能板块资本市场表现良好,监测板块下半年可能更吸引眼球。水务和节能板块上半年分別跑贏创业板指数35%和150%。水务板块因为PPP的缘故上半年更吸引投资者註意。节能板块公司订单普遍大增,带动股价大幅上涨。监测板块上半年剔除工业企业成分后,跑贏创业板约20%。研报认为,监测板块下半年隨著督察的进度推进,将吸引资本市场註意。

中金公司预计,环保行业主要上市公司2017-2018年的营收增速30-35%,利润增速将处於25-30%。中金指出,下半年策略在防守和进攻型配置上应各有侧重。水务板块和固废板块因为盈利趋势稳定,回款情况较好,適合防守配置。而监测板块和节能板块因为盈利趋势向好,並且市场关註度高,应作为进攻型配置来对待。建议关註:

水务板块:碧水源,东方园林,岭南园林;

固废板块:上海环境,启迪桑德,东江环保;

监测板块:盈峰环境,聚光科技;

节能板块:三聚环保,京蓝科技和迪森股份。

来源:证券时报APP



(责任编辑:finet)