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港交所: 更新股上市指引 以公司质素为准
发布时间: 2018-04-13 18:08    来源:财华智库网

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港交所旗下联交所,4月13日刊发有关首次公开招股审批及申请人是否適合上市的指引信 – HKEX-GL68-13A (GL68-13A)的更新版。

联交所强调审视申请人是否適合上市时是评估公司质素方面,而非以「清单」作为判定基准,故此更新指引信GL68-13A,並重申该指引信所载特点並非判断个別公司是否空壳公司的「核对清单」。即使申请人没有当中任何一项特点,亦不一定表示適合上市。联交所是从公司整体评估申请人是否適合上市,特別是集资所得款项的用途及融资需要是否切合公司的未来目標及战略、申请人可有上市的商业理据以及所有其他相关资料。申请人若无法证明需要上市的商业理据,便可能不適合上市。

香港交易所集团监管事务总监兼上市主管戴林瀚说:「为维持香港市场的质素及声誉,联交所不断检视並收紧方针,正视涉及造壳活动的监管关注。这次更新指引信,是要重申上市申请人及保荐人有责任证明申请人並非仅是为了藉上市地位以取得金钱利益而申请上市。联交所绝对无意妨碍真正需要借助香港资本市场融资的公司寻求上市。」

公布指出,联交所曾集中检视那些其最初的控股股东,已减持至低于 30%又或似正在减持其于公司的控制权的公司,并找出这类公司目标公司的特点。包括:

(i) 低市值;

(ii) 仅勉强符合上市资格规定;

(iii) 集资额与上市开支不合比例(即上市所得款项绝大部分用作支付上市开支);

(iv) 仅有贸易业务且客户高度集中;

(v) 绝大部分资产为流动资产的“轻资产”模式;

(vi) 与母公司的业务划分过于表面:申请人的业务只是按地区、产品组合或不同开发阶段等刻意从母公司业务划分出来;及/或

(vii) 在上市申请之前阶段几乎没有或无外来资金。

这带出了此类目标公司是否适合上市以及联交所应否加强对此类公司的查核。

联交所亦要求申请人及保荐人在上市文件中,提交详尽分析以证明申请人适合上市,分析包括:

(i) 所得款项用途。不接受一般性描述,如使用上市所得款项提升声誉及品牌知名度;留待他日进行收购;增加人手以备扩充等等;

(ii) 未来目标及战略

(iii) 溢利及收益增长 。若申请人曾出现溢利及收益的增长下跌或偏低;或将在上市后录得溢利及收益的增长下跌或偏低,应提交全面的分析以证明申请人的业务能够持续发展;

(iv) 潜在夕阳行业

(v) 上市费用 — 若上市所得款项将大部分用于上市费用支出,申请人应解释为何上市所带来的好处值得耗用高昂的上市费用申请上市。



(责任编辑:finet)