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申万:维持整车行业标配 看好豪华品牌市场需求及稳健增速
发布时间: 2018-06-13 13:27    来源:财华智库网

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申万研究发表报告指,6月11日,中汽协公布中国汽车市场销量数据,2018年5月实现乘用车销量189万辆,同比增长7.9%,主要原因在于1Q18以来经销商库存情况健康,以及低基数效应。该行认为,随着轿车需求回暖,2Q18乘用车销量有望持续恢复,维持整车行业评级标配。该行仍然看好消费升级趋势带动豪华品牌实现稳健增长,同时经销商龙头有望受益于关税下调带来的豪华车需求增加。

该行认为,由于二季度库存压力较小,轿车市场回暖,2Q18乘用车销量增速有望持续恢复,维持2018年乘用车销量增速2.6%的预期。此外,豪华车增长稳健,1-4月豪华车销量同比增长22.3%,预期18年增速为15.0%,远超乘用车销量增速。

报告又指,龙头经销商受益于关税下降。由于关税政策7月正式实施,经销商选择推迟报关流程,导致5-6月进口车真空期,销量大幅下滑。申万预期,7月进口车销售有望恢复至正常水平,长期来看,龙头经销商将受益于关税下调带来的豪华车需求增加。

申万维持整车行业标配。看好18年豪华品牌强劲的市场需求及稳健增速,维持华晨汽车(01114-HK)买入评级。同时永达汽车(03669-HK),中升(00881-HK)将受益于关税下调带来的豪华车需求增加。



(责任编辑:finet)